“中國(guó)版”TLAC監(jiān)管要求終于落地。對(duì)于已納入全球系統(tǒng)性重要銀行的我國(guó)四大行來(lái)說(shuō)，意味著將要準(zhǔn)備更厚的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊”。
10月29日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》（下稱《管理辦法》），標(biāo)志著TLAC監(jiān)管規(guī)則在我國(guó)正式落地實(shí)施。
早在去年9月底，《管理辦法》的征求意見(jiàn)稿對(duì)外發(fā)布，此次正式文件與征求意見(jiàn)稿相比并無(wú)顯著變化。與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)一致，《管理辦法》明確，我國(guó)的全球系統(tǒng)性重要銀行（G-SIBs）須于2025年1月1日實(shí)施外部總損失吸收能力（TLAC）監(jiān)管。TLAC監(jiān)管指標(biāo)有兩個(gè)。一是外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率，2025年須達(dá)到16%、2028年須達(dá)到18%。同時(shí)還需滿足儲(chǔ)備資本要求、逆周期資本要求、系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求。二是外部總損失吸收能力杠桿比率，2025年須達(dá)到6%、2028年須達(dá)到6.75%。
央行等有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，總體看，實(shí)施《管理辦法》對(duì)我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行影響正面，將引導(dǎo)其健全風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，提高穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)水平，更加注重業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)抵御能力相匹配，有利于控制其非理性擴(kuò)張和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積累，促進(jìn)其向多元化、綜合化的方向轉(zhuǎn)型。同時(shí)，《管理辦法》對(duì)標(biāo)國(guó)際金融監(jiān)管改革的最新實(shí)踐，對(duì)我國(guó)銀行參與全球化競(jìng)爭(zhēng)也具有積極意義。
利于提高大行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力
2008年國(guó)際金融危機(jī)后，防范“大而不能倒”成為反思危機(jī)教訓(xùn)、完善金融監(jiān)管體制的重要內(nèi)容。為有效解決“大而不能倒”問(wèn)題，國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出金融機(jī)構(gòu)在陷入危機(jī)時(shí)應(yīng)當(dāng)采取“內(nèi)部紓困（bail-in）”方式實(shí)現(xiàn)自我救助，避免動(dòng)用納稅人資金進(jìn)行“外部援助（bail-out）”。
2015年底，金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）發(fā)布了TLAC國(guó)際監(jiān)管規(guī)則，要求全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）在保有監(jiān)管資本以外，持有更多的具有次級(jí)屬性的債務(wù)工具，為抵御風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備更厚的緩沖墊。
所謂總損失吸收能力，是指全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)，可以通過(guò)減記或轉(zhuǎn)為普通股等方式吸收損失的資本和債務(wù)工具的總和。根據(jù)FSB要求，TLAC合格工具包括核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本、二級(jí)資本和非資本TLAC債務(wù)工具。
通俗來(lái)講，相較于近年來(lái)銀行業(yè)聚焦補(bǔ)充的核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本和二級(jí)資本等巴塞爾協(xié)議Ⅲ所確定的資本要求，TLAC監(jiān)管要求是“升級(jí)版”，專門針對(duì)G-SIBs名單內(nèi)的銀行提出更高的損失吸收能力要求。
從我國(guó)情況看，2021年半年末我國(guó)G-SIBs（即工農(nóng)中建四大行）總資產(chǎn)為120萬(wàn)億元，在我國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)占比37%。從全球情況看，納入G-SIBs評(píng)估樣本的76家國(guó)際大銀行表內(nèi)外資產(chǎn)為633億元，其中16家中資樣本銀行183億元，全球占比29%，我國(guó)是入選樣本銀行最多、資產(chǎn)占比最大的國(guó)家。同時(shí)，近年來(lái)我國(guó)四大行積極推進(jìn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，全球經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步拓展，跨境業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。
有業(yè)內(nèi)專家對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，考慮到中資銀行特別是中資G-SIBs在我國(guó)和全球金融領(lǐng)域的影響力，實(shí)施TLAC監(jiān)管對(duì)強(qiáng)化市場(chǎng)約束、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)特別是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)金融體系穩(wěn)健性具有積極意義，有利于完善我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，提高大型銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。同時(shí)，通過(guò)對(duì)標(biāo)全球監(jiān)管最新實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致，也有利于中資銀行平等參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。
新型TLAC工具亮相
從國(guó)際實(shí)踐看，G-SIBs若需滿足TLAC監(jiān)管要求，需要一些符合條件的“工具”支持。一銀行資本監(jiān)管資深研究人士曾對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，國(guó)外的TLAC工具主要有三種形式：一是基于合同設(shè)置損失吸收條款，即在債務(wù)工具的發(fā)行合同中明確損失吸收條款，但設(shè)有此類特殊條款通常會(huì)增加債務(wù)工具的發(fā)行成本；二是基于法律形式的保障，通過(guò)修訂破產(chǎn)法將部分債券品種直接認(rèn)定為TLAC工具，從而降低銀行發(fā)行TLAC工具的難度和成本；三是基于金融控股集團(tuán)機(jī)制設(shè)計(jì)的劣后安排，如允許金融控股集團(tuán)發(fā)行符合條件的債券，用于旗下銀行子公司進(jìn)行TLAC資本補(bǔ)充。
《管理辦法》明確了TLAC合格工具的類別，既包括普通股、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債券等資本工具，也包括非資本TLAC債務(wù)工具。前幾類在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已發(fā)展多年，而非資本TLAC債務(wù)工具則是一種新型TLAC工具。
《管理辦法》從是否實(shí)繳、有無(wú)擔(dān)保、期限要求、發(fā)行主體、贖回安排、次級(jí)屬性、減記轉(zhuǎn)股等方面對(duì)非資本TLAC債務(wù)工具的合格標(biāo)準(zhǔn)作出了規(guī)定，并明確七類負(fù)債為“除外負(fù)債”不可計(jì)入總損失吸收能力。后續(xù)商業(yè)銀行可根據(jù)相關(guān)合格標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新設(shè)計(jì)并發(fā)行非資本總損失吸收能力債務(wù)工具。
上述業(yè)內(nèi)專家表示，新型TLAC工具進(jìn)一步豐富了債券發(fā)行品種，有利于滿足投資者多元化投資需求。從發(fā)行端看，非資本TLAC債務(wù)工具進(jìn)一步拓展了商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債品種。從國(guó)際同業(yè)實(shí)踐來(lái)看，非資本債務(wù)工具（如高級(jí)債、非優(yōu)先高級(jí)債）是銀行負(fù)債的重要來(lái)源之一，也是銀行調(diào)節(jié)負(fù)債規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)的重要工具。從投資端看，非資本TLAC債務(wù)工具期限和發(fā)行金額較資本工具更加靈活，有利于充分對(duì)接市場(chǎng)多元化需求。
對(duì)四大行影響幾何？
盡管TLAC監(jiān)管規(guī)則在我國(guó)落地實(shí)施，會(huì)加大國(guó)內(nèi)G-SIBs的資本補(bǔ)充壓力，但受訪的多位分析人士認(rèn)為， 我國(guó)四大行TLAC按期達(dá)標(biāo)有較強(qiáng)保障，不會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和信貸供給能力造成較大影響。此外，發(fā)行TLAC工具亦不會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。
據(jù)上述業(yè)內(nèi)專家分析，TLAC包括外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率和外部總損失吸收能力杠桿比率兩大部分。其中，從外部總損失吸收能力杠桿比率來(lái)看，目前四大行杠桿率均在7%以上，考慮到相較杠桿率，外部總損失吸收能力杠桿比率的分子還包括二級(jí)資本和非資本的TLAC債務(wù)工具，四大行杠桿比率均已達(dá)標(biāo)。
從外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率來(lái)看，目前四大行資本充足率水平較高，同時(shí)考慮達(dá)標(biāo)時(shí)限、經(jīng)營(yíng)預(yù)期、政策支持等因素，按期達(dá)標(biāo)有較強(qiáng)保障，不會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和信貸供給能力造成較大影響。
另有分析人士表示，一方面，距離2025年初達(dá)標(biāo)時(shí)點(diǎn)還有3年多的時(shí)間，準(zhǔn)備時(shí)間比較充足，有利于四大行建立完善內(nèi)部管理機(jī)制、做好達(dá)標(biāo)規(guī)劃并統(tǒng)籌安排TLAC工具發(fā)行。另一方面，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)格局下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和金融體系深化改革將催生并推動(dòng)許多新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)快速發(fā)展，商業(yè)銀行將產(chǎn)生新的融資需求和盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，內(nèi)源性補(bǔ)充能力增強(qiáng)。同時(shí)，辦法規(guī)定TLAC工具扣除規(guī)則2030年才實(shí)施，也為四大行創(chuàng)新發(fā)行TLAC工具創(chuàng)造了有利條件。
資本補(bǔ)充面臨更高監(jiān)管要求也會(huì)倒逼銀行加快調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展模式。中信建投研報(bào)曾表示，長(zhǎng)期看，對(duì)TLAC監(jiān)管框架的執(zhí)行將促進(jìn)我國(guó)四大行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，該監(jiān)管框架為我國(guó)四大行指明了發(fā)展方向，即向負(fù)債多元化、收入結(jié)構(gòu)多元化方向轉(zhuǎn)型。四大行可借此機(jī)會(huì)完善自身資本管理機(jī)制，使之接近國(guó)際水平，為國(guó)際化發(fā)展打下基礎(chǔ)。
此外，四大行TLAC工具發(fā)行不會(huì)明顯推高債券市場(chǎng)利率并對(duì)其他債券品種產(chǎn)生擠出效應(yīng)。從發(fā)行需求看，考慮配套政策支持措施，達(dá)標(biāo)所需要的TLAC工具融資需求預(yù)計(jì)在銀行經(jīng)營(yíng)的可承受范圍內(nèi)。同時(shí)，TLAC工具可在2021-2024年分批發(fā)行，不會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。從市場(chǎng)容量來(lái)看，2020年，國(guó)內(nèi)各類債券當(dāng)年累計(jì)發(fā)行56.9萬(wàn)億元，其中金融債券28.1萬(wàn)億元、政府債券13.6萬(wàn)億元、公司信用類債券11.1萬(wàn)億元。
市場(chǎng)分析人士表示，總體看，債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)能有效吸納TLAC工具發(fā)行，不會(huì)產(chǎn)生明顯擠出效應(yīng)。
