劉志成：物價(jià)企穩(wěn)回升態(tài)勢初步確立

9月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比持平，環(huán)比上漲0.2%;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比降幅收窄至2.5%，環(huán)比上漲0.4%。數(shù)據(jù)反映，近期我國CPI延續(xù)溫和上漲態(tài)勢，PPI同比降幅持續(xù)收窄，特別是CPI和PPI環(huán)比均出現(xiàn)連續(xù)上漲，表明物價(jià)總水平正步入穩(wěn)定回升通道。物價(jià)企穩(wěn)回暖有利于平衡市場供求關(guān)系，推動(dòng)實(shí)體企業(yè)利潤增長，提振經(jīng)營主體信心，是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)向好的基礎(chǔ)。

物價(jià)總水平變動(dòng)趨勢是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要信號。價(jià)格指數(shù)的技術(shù)特性決定，同比漲幅在一定程度上受上年同期價(jià)格基數(shù)影響，而環(huán)比漲幅能夠更直觀地反映出近期市場供求關(guān)系和價(jià)格的邊際變化。近期CPI和PPI環(huán)比漲幅反映出宏觀經(jīng)濟(jì)在邊際上運(yùn)行出現(xiàn)明顯改善。

從9月份數(shù)據(jù)看，CPI環(huán)比上漲0.2%，八大類商品和服務(wù)價(jià)格環(huán)比“六漲一平一跌”。城市CPI和農(nóng)村CPI、食品價(jià)格和非食品價(jià)格環(huán)比均小幅上漲。受8月份暑期旅游和出行高峰結(jié)束影響，9月份飛機(jī)票、旅游、賓館住宿等價(jià)格較上月有所回落，帶動(dòng)服務(wù)價(jià)格環(huán)比小幅回落0.1%，但消費(fèi)品價(jià)格環(huán)比回升0.4%，支撐CPI環(huán)比回暖。PPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅較上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格和生活資料價(jià)格環(huán)比分別上漲0.4%和0.1%，生產(chǎn)資料中的采掘工業(yè)、原材料工業(yè)和加工工業(yè)價(jià)格均表現(xiàn)為環(huán)比上漲;生活資料中除耐用消費(fèi)品價(jià)格持平外，食品、衣著和一般日用品價(jià)格均表現(xiàn)為環(huán)比上漲。從CPI和PPI的環(huán)比漲幅及結(jié)構(gòu)性特征可以看出，9月份供求關(guān)系改善、物價(jià)回升具有較強(qiáng)的全局性特征。

若將觀察的視角拉長到整個(gè)三季度，可以發(fā)現(xiàn)，CPI連續(xù)三個(gè)月環(huán)比上漲，PPI連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上漲。這表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素正在不斷積累，價(jià)格總水平邊際上的回暖具有延續(xù)性。CPI和PPI環(huán)比連漲，不僅帶動(dòng)2023年新漲價(jià)因素對同比漲幅貢獻(xiàn)持續(xù)攀升，為物價(jià)總水平確立回升態(tài)勢奠定基礎(chǔ)，還將推升翹尾因素2024年物價(jià)漲幅的貢獻(xiàn)，為物價(jià)總水平回歸疫情前的常態(tài)化漲幅創(chuàng)造有利條件。近3個(gè)月來，CPI環(huán)比累計(jì)上漲0.7%，帶動(dòng)CPI中的新漲價(jià)因素從6月份的-0.5%回升至9月份的0.2%;剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比累計(jì)上漲0.6%，支撐核心CPI連續(xù)3個(gè)月穩(wěn)定在0.8%的年內(nèi)次高水平。近兩個(gè)月來，PPI環(huán)比累計(jì)上漲0.6%，帶動(dòng)PPI中的新漲價(jià)因素從7月份的-2.8%回升至9月份的-2.3%。三季度CPI和PPI邊際上持續(xù)上漲既有消費(fèi)進(jìn)入暑期旺季、國際大宗商品價(jià)格階段性上漲等短期因素的影響，更是調(diào)控政策效果持續(xù)釋放、市場供求關(guān)系不斷改善、宏觀經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的體現(xiàn)，核心CPI環(huán)比上漲、PMI明顯回暖也印證了這一點(diǎn)。

展望未來，從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和市場反應(yīng)看，我國物價(jià)總水平不具備持續(xù)下行的基礎(chǔ)，三季度CPI和PPI環(huán)比連漲初步確立了物價(jià)企穩(wěn)回升趨勢。未來一段時(shí)期，CPI運(yùn)行中樞大概率將出現(xiàn)穩(wěn)中有升局面，PPI筑底并開始逐步向常態(tài)化水平靠攏。隨著經(jīng)濟(jì)回升向好、需求穩(wěn)步回暖、基數(shù)效應(yīng)減弱，加之工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)充裕、產(chǎn)銷銜接暢通，預(yù)計(jì)四季度CPI同比漲幅將平穩(wěn)回升，PPI降幅也將進(jìn)一步收窄。

需要指出的是，考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然緩慢且不均衡，加之國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，存在諸多不確定因素，在國內(nèi)政策效果持續(xù)釋放、市場供求關(guān)系逐漸修復(fù)、物價(jià)平穩(wěn)改善的情況下，宏觀調(diào)控仍不能松勁。下一階段，仍然需要全面深化改革開放，持續(xù)增強(qiáng)發(fā)展活力和動(dòng)力，精準(zhǔn)把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問題挑戰(zhàn)，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，出臺針對性強(qiáng)的政策舉措，推動(dòng)各項(xiàng)政策加快落地見效。在穩(wěn)物價(jià)方面，既要做好重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)工作，加強(qiáng)重點(diǎn)商品和服務(wù)價(jià)格調(diào)控，也要不斷改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，增強(qiáng)消費(fèi)和投資信心，夯實(shí)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

(本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場與價(jià)格研究所研究員 劉志成)