不斷提升服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力——從新時(shí)代發(fā)展實(shí)踐看中國(guó)特色期貨市場(chǎng)成長(zhǎng)之路

記者劉開雄、陳云富

期貨市場(chǎng)，不為普通百姓所熟悉的“小眾市場(chǎng)”，卻因天然的商品交易屬性，成為實(shí)體企業(yè)管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)金融市場(chǎng)。

我國(guó)現(xiàn)代期貨市場(chǎng)已有30多年的發(fā)展歷史。進(jìn)入新時(shí)代，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)金融事業(yè)持續(xù)邁向高質(zhì)量發(fā)展，期貨市場(chǎng)以專業(yè)所長(zhǎng)服務(wù)實(shí)體所需，以創(chuàng)新發(fā)展支持國(guó)家戰(zhàn)略，以特色監(jiān)管守牢風(fēng)險(xiǎn)底線，在亞洲乃至國(guó)際上的影響力不斷增強(qiáng)，也成為建設(shè)中國(guó)特色金融發(fā)展之路的真實(shí)寫照。

緊緊圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供特色金融服務(wù)

套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、基差交易、倉(cāng)單質(zhì)押……普通百姓對(duì)這些期貨名詞可能比較陌生，但對(duì)很多實(shí)體企業(yè)乃至農(nóng)業(yè)種植大戶來說卻是熟悉的內(nèi)容。

期貨市場(chǎng)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，實(shí)體企業(yè)可以入市提前采購(gòu)或銷售相關(guān)產(chǎn)品，鎖定成本或利潤(rùn)。

1990年，鄭州商品交易所的成立，開啟了我國(guó)現(xiàn)代期貨市場(chǎng)發(fā)展之路。隨后，大連商品交易所、上海期貨交易所、中國(guó)金融期貨交易所相繼獲批成立。2021年4月，廣州期貨交易所正式掛牌成立。至此，我國(guó)期貨市場(chǎng)形成5大期貨交易所并立的格局。

從當(dāng)初一個(gè)新生事物到如今影響力持續(xù)提升，中國(guó)期貨市場(chǎng)取得的成就可圈可點(diǎn)。黨的十八大以來，伴隨我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)原材料購(gòu)銷風(fēng)險(xiǎn)管理需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，我國(guó)期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出高質(zhì)量發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)，步伐扎實(shí)穩(wěn)健。

截至2023年10月末，我國(guó)共上市131個(gè)期貨期權(quán)品種，全面覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。其中，有104個(gè)品種是在2012年之后上市的。

2012年至今，全市場(chǎng)成交量翻兩番，持倉(cāng)量翻三番，全市場(chǎng)資金量從2000億元增至1.5萬(wàn)億元以上。按交易量統(tǒng)計(jì)，我國(guó)擁有全球最大的化工、鋼材期貨市場(chǎng)，第二大農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬期貨市場(chǎng)和第三大原油期貨市場(chǎng)。

堅(jiān)持與中國(guó)實(shí)際相結(jié)合，期貨市場(chǎng)有效服務(wù)我國(guó)居民“菜籃子”“果籃子”，上市了全球獨(dú)有的蘋果、紅棗、花生期貨和活體交割的生豬期貨;根據(jù)我國(guó)工業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)，工業(yè)品期貨品種涵蓋了初級(jí)產(chǎn)品、中間產(chǎn)品和終端產(chǎn)品，并在化工、鋼鐵行業(yè)初步構(gòu)建起全球獨(dú)特的全產(chǎn)業(yè)鏈避險(xiǎn)工具體系。

用好“小眾市場(chǎng)”服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)“大市場(chǎng)”。在期貨市場(chǎng)，企業(yè)可以建立虛擬庫(kù)存，節(jié)約大量流動(dòng)資金，同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷直通，降低庫(kù)存成本;采用基于期貨價(jià)格的點(diǎn)價(jià)貿(mào)易、基差交易等交易定價(jià)模式，大大節(jié)省企業(yè)現(xiàn)貨交易成本;通過倉(cāng)單質(zhì)押、風(fēng)險(xiǎn)管理公司合作套保等業(yè)務(wù)模式，可以擴(kuò)大企業(yè)融資途徑、提升授信額度，降低融資成本……

當(dāng)前，如何利用好期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為我國(guó)很多企業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的“必修課”。

發(fā)揮專業(yè)所長(zhǎng)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略

2018年，原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心掛牌交易，成為我國(guó)首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的引入境外交易者的特定品種。

引入境外交易者參與交易是中國(guó)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放、提升跨境投融資便利化的重要舉措，是中國(guó)擴(kuò)大金融對(duì)外開放的一個(gè)縮影。

繼原油期貨之后，又有23個(gè)期貨期權(quán)品種相繼引入境外交易者參與交易。更加國(guó)際化的期貨市場(chǎng)，提升了“中國(guó)價(jià)格”的含金量，提升了我國(guó)在國(guó)際大宗商品貿(mào)易中的話語(yǔ)權(quán)。

原油期貨輻射亞太地區(qū)的價(jià)格基準(zhǔn)已初現(xiàn)雛形;20號(hào)膠期貨價(jià)格已成為我國(guó)進(jìn)口天然橡膠的重要貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn);白糖、棉花等品種期貨價(jià)格正在逐步成為國(guó)際貿(mào)易亞洲時(shí)區(qū)定價(jià)基準(zhǔn)……“中國(guó)價(jià)格”的國(guó)際影響力正在加速形成。

“走出去”和“引進(jìn)來”并重。來自監(jiān)管部門的消息，在保障金融安全的前提下，未來還會(huì)有更多開放品種和開放渠道，不斷擴(kuò)大期貨市場(chǎng)開放的廣度和深度。

能“出海”也能“下地”，要把專業(yè)能力用在最需要的地方。

2023年的中央一號(hào)文件提出：“發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)支農(nóng)作用，優(yōu)化‘保險(xiǎn)+期貨’。”中央一號(hào)文件已連續(xù)八年提及“保險(xiǎn)+期貨”。

新時(shí)代以來，期貨行業(yè)圍繞國(guó)家戰(zhàn)略主動(dòng)創(chuàng)新，以專業(yè)之長(zhǎng)服務(wù)時(shí)代之需。“保險(xiǎn)+期貨”就是通過價(jià)格險(xiǎn)或收入險(xiǎn)的方式，將農(nóng)民對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理需求收集起來，由期貨公司通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，為參保農(nóng)民提供種植收入保障。

“保險(xiǎn)+期貨”為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供創(chuàng)新金融服務(wù)，推動(dòng)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，成功地探索出了一條具有中國(guó)特色的金融支農(nóng)發(fā)展之路。

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，全行業(yè)通過“保險(xiǎn)+期貨”模式為脫貧地區(qū)花生、天然橡膠、玉米、大豆、蘋果、棉花、白糖等18個(gè)品種提供價(jià)格保障，累計(jì)承保貨值1346.04億元，農(nóng)戶獲得賠付44.93億元。

中央金融工作會(huì)議提出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。

如今，在經(jīng)歷多年實(shí)踐檢驗(yàn)后，圍繞農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和高質(zhì)量發(fā)展要求，期貨行業(yè)進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展出“保險(xiǎn)+期貨+訂單農(nóng)業(yè)”“保險(xiǎn)+期貨+銀行”等新產(chǎn)品。我國(guó)期貨行業(yè)深耕農(nóng)業(yè)農(nóng)村市場(chǎng)的同時(shí)，也為自身發(fā)展開辟了更加廣闊的新天地。

結(jié)合國(guó)情走中國(guó)特色金融監(jiān)管之路

2022年8月1日，期貨和衍生品法正式施行。

這部被譽(yù)為我國(guó)期貨和衍生品領(lǐng)域“基本法”的法律，是我國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)30多年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管實(shí)踐的系統(tǒng)集成，它的施行標(biāo)志著我國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入新的法治化軌道。

期貨交易具有高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，期貨市場(chǎng)要為實(shí)體企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，有效發(fā)揮期貨市場(chǎng)的平臺(tái)作用，其自身的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力必須經(jīng)得起實(shí)踐檢驗(yàn)。

將期貨市場(chǎng)的普遍規(guī)律同中國(guó)實(shí)際緊密結(jié)合，形成具有鮮明中國(guó)特色的期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系。2006年設(shè)立中國(guó)期貨監(jiān)控，充分發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)，有效解決了保證金安全問題，在全球范圍具有獨(dú)創(chuàng)性。

進(jìn)入新時(shí)代，期貨市場(chǎng)牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，積極探索并形成了涵蓋中國(guó)期貨監(jiān)控在內(nèi)的“五位一體”協(xié)作監(jiān)管機(jī)制。這套機(jī)制成功抵御了多次全球性大宗商品劇烈波動(dòng)、境外市場(chǎng)原油負(fù)油價(jià)、鎳期貨價(jià)格非理性暴漲等重大輸入性風(fēng)險(xiǎn)，并確保了中國(guó)期貨市場(chǎng)十幾年來沒有發(fā)生大的市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)事件。

中央金融工作會(huì)議提出，“切實(shí)提高金融監(jiān)管有效性”“嚴(yán)格執(zhí)法、敢于亮劍”。監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”不僅維護(hù)了期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，更進(jìn)一步推動(dòng)法治意識(shí)、合規(guī)意識(shí)、規(guī)矩意識(shí)的不斷深入。

完善規(guī)制期貨交易所、期貨公司、期貨從業(yè)人員行為的部門規(guī)章，強(qiáng)化持倉(cāng)管理、大戶報(bào)告、“看穿式”監(jiān)管等基礎(chǔ)制度，強(qiáng)化“五大監(jiān)管”實(shí)踐……在積極為實(shí)體經(jīng)濟(jì)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)，期貨市場(chǎng)自身的風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)也在持續(xù)加強(qiáng)。

立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，扎實(shí)筑牢金融安全防線，中國(guó)期貨市場(chǎng)將不斷穩(wěn)健前行，走好中國(guó)特色金融發(fā)展之路。