解讀中央經(jīng)濟工作會議：統(tǒng)籌發(fā)展與安全 明晰金融重點發(fā)力方向

金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分。

12月11日至12日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。會議強調，明年要“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”“加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調配合”“謀劃新一輪財稅體制改革”“落實金融體制改革”……

統(tǒng)籌發(fā)展和安全，是做好金融工作的關鍵所在。

多位專家在接受人民網(wǎng)記者采訪時表示，會議明確2024年穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，意味著貨幣政策基調保持穩(wěn)中偏松，后續(xù)將更為關注政策實施效果，發(fā)揮政策合力疏通傳導效率，為鞏固和增強經(jīng)濟回升向好營造良好的貨幣金融環(huán)境。與此同時，會議明確統(tǒng)籌高質量發(fā)展和高水平安全，切實增強經(jīng)濟活力、防范化解風險、改善社會預期，意味著要通盤考慮重點“風險三角”之間的關聯(lián)關系，以金融高質量發(fā)展助力金融強國建設，提升金融服務實體經(jīng)濟質效。

穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度精準有效

高質量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務，金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質量服務。在當前經(jīng)濟回升向好的背景下，貨幣政策下一階段走向是業(yè)內關注的焦點。

本次會議要求，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，盤活存量、提升效能，引導金融機構加大對科技創(chuàng)新、綠色轉型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度。促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

記者梳理，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效”，與12月8日召開的中共中央政治局會議上的表述相一致。與2022年中央經(jīng)濟工作會議相比，貨幣政策延續(xù)整體基調，但也出現(xiàn)了一些調整，其中，將“保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配”的表述，調整為“社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配”。

“‘靈活適度’的提法在2019年至2021年中央經(jīng)濟工作會議上均有出現(xiàn)，貨幣政策基調保持穩(wěn)中偏松。”民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，“精準有效”的提法首次在中央經(jīng)濟工作會議上出現(xiàn)，體現(xiàn)出后續(xù)將更為關注政策實施效果，發(fā)揮政策合力疏通傳導效率。

溫彬認為，在“精準”方向下，貨幣政策將更加注重做好跨周期和逆周期調節(jié)，平衡好短期經(jīng)濟增長和長期結構優(yōu)化問題，包括PSL(抵押補充貸款)在內的結構性工具有望發(fā)揮更大作用，著力加強對科技創(chuàng)新、綠色轉型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度，推動經(jīng)濟發(fā)展動能轉變，助力房地產(chǎn)業(yè)新模式構建，并積極配合房地產(chǎn)風險化解、地方政府化債。

招聯(lián)首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼對此表示認同。他認為，下一階段，貨幣政策應在保持穩(wěn)健基調的同時加大實施力度，更具前瞻性、有效性、精準性。要加大跨周期和逆周期調節(jié)力度，前瞻性地進行預調、微調，助力宏觀經(jīng)濟熨平周期波動和外在沖擊;適時實施降準降息，在總量上保障流動性更加充裕，在價格上適度降低社會綜合融資成本;運用好存量結構性貨幣政策工具，必要時創(chuàng)設新的工具，引導和支持金融機構做好“五篇大文章”。

“要更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，做好跨周期和逆周期調節(jié)的有機結合。通過適度寬松穩(wěn)健的貨幣政策，著力打造現(xiàn)代金融機構和市場體系，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，提高貨幣政策的傳導效率。”中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤說。

接受采訪的多位專家表示，為使政策效果更“有效”，要強化貨幣政策和財政、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技政策等之間的協(xié)調配合，積極盤活被低效、無效占用的金融資源，實現(xiàn)信貸結構“有增有減”、融資結構“有升有降”，提高資金使用效率，為經(jīng)濟高質量發(fā)展注入新動力。

“特別要運用好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策組合，更精準有力、有效地刺激消費和增加投資，充分發(fā)揮消費的基礎性作用，發(fā)揮政府投資對民間投資、外商投資的引導帶動作用。”董希淼說，預計人民銀行將綜合運用多種貨幣政策工具，進一步穩(wěn)定經(jīng)營主體信心和預期，以更大力度支持經(jīng)濟運行持續(xù)好轉，為2024年經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局和高質量發(fā)展創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。

持續(xù)有效防范化解重點領域風險

金融安全是經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎。防范化解金融風險是金融工作的永恒主題，也是金融服務實體經(jīng)濟的根本保障。

本次會議強調，持續(xù)有效防范化解重點領域風險。要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務、中小金融機構等風險，嚴厲打擊非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

記者梳理，與2022年中央經(jīng)濟工作會議“有效防范化解重大經(jīng)濟金融風險”的表述相比，本次會議提出的“持續(xù)有效防范化解重點領域風險”，強調了“持續(xù)”“重點領域”。

“這意味著防風險工作要繼續(xù)加強。”溫彬表示，會議強調要“統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務、中小金融機構等風險”，預示著未來持續(xù)有效防范化解重點領域風險的關鍵點之一，在于要通盤考慮這個重點“風險三角”之間的關聯(lián)關系。

管濤認為，房地產(chǎn)和地方債務問題是“一體兩面”，財政和金融之間也存在聯(lián)系，如果地方債務、房地產(chǎn)出現(xiàn)風險，會影響到金融機構資產(chǎn)質量，造成一系列市場風險。房地產(chǎn)、地方債務、中小金融機構風險是相互作用，相互交織在一起，需要“一攬子”解決方案。

本次會議強調，要積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風險，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”。完善相關基礎性制度，加快構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

“上述內容傳遞出穩(wěn)定房地產(chǎn)市場發(fā)展、防范化解房地產(chǎn)風險的積極信號，有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)企業(yè)的信心和居民住房消費預期，推動金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)和發(fā)展。”董希淼說。

接受采訪的多位專家表示，下一步，要繼續(xù)完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，支持銀行更有意愿、更有能力滿足房地產(chǎn)企業(yè)特別是民營房地產(chǎn)企業(yè)融資需求;創(chuàng)新支持房地產(chǎn)企業(yè)融資新模式，支持優(yōu)質房地產(chǎn)企業(yè)加大發(fā)行債券進行融資，通過資本市場開展股權融資;優(yōu)化信貸投向結構，加大對“三大工程”建設的支持服務。需求側方面，要實施好差別化的住房信貸政策，更好地滿足剛性和改善性住房需求;加大支持“租購并舉”，促進長租房市場發(fā)展，助力保障性住房建設，支持加快探索房地產(chǎn)新的發(fā)展模式。

“從防風險視角出發(fā)，在房地產(chǎn)發(fā)展新模式形成過程中，當務之急仍是打破負反饋鏈條，阻斷市場下滑，避免房地產(chǎn)市場風險蔓延。”溫彬認為，近期的政策重點在“保交樓”外還新增了“保主體”，無論是白名單制度還是“三個不低于”，目的都是打破市場的慣性下滑，疏通“金融與房地產(chǎn)的良性循環(huán)”，以實現(xiàn)“先立后破”。隨著房地產(chǎn)政策“組合拳”效力愈發(fā)顯現(xiàn)，市場預期有望逐步修復，房地產(chǎn)行業(yè)也有望筑底企穩(wěn)。

人民網(wǎng)記者 杜燕飛