外資加碼布局中國(guó)市場(chǎng)

中國(guó)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年共有81家機(jī)構(gòu)獲批合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)資格，范圍覆蓋全球15個(gè)國(guó)家、地區(qū)和國(guó)際組織，獲批數(shù)量?jī)H次于2021年的118家。

專家表示，QFII獲批數(shù)量的上升反映出境外投資者對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展前景充滿信心，有利于我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

看好中國(guó)市場(chǎng)潛力

合格境外機(jī)構(gòu)投資者是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，使用來自境外的資金進(jìn)行境內(nèi)證券期貨投資的境外機(jī)構(gòu)投資者。

截至2023年底，已有802家境外機(jī)構(gòu)獲批合格境外投資者資格，主要為境外養(yǎng)老金、主權(quán)基金、公募基金、證券公司、保險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行等，已成為我國(guó)資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。

中金公司2023年8月份發(fā)布的研報(bào)顯示，境外投資者主要通過QFII/RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)、陸股通機(jī)制配置A股資產(chǎn)。外資持有A股市值規(guī)模約3.5萬(wàn)億元，占A股總市值的比重為3.8%，占自由流通市值的比重為9%，在機(jī)構(gòu)投資者中持股比例僅次于公募基金、私募基金。外資通過QFII/RQFII機(jī)制持有市值規(guī)模約為1萬(wàn)億元。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒認(rèn)為，境外機(jī)構(gòu)投資者加速布局中國(guó)資本市場(chǎng)，一方面源于2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力持續(xù)恢復(fù)，尤其是三季度以來，各項(xiàng)宏觀指標(biāo)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)明顯，全球投資者愈發(fā)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另一方面源于A股市場(chǎng)估值已處于歷史偏低水平，相比于境外市場(chǎng)更具有長(zhǎng)期吸引力，因此更多境外投資者希望參與中國(guó)資本市場(chǎng)。

“2023年QFII獲批數(shù)量多、種類廣泛，是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中國(guó)市場(chǎng)開放、投資組合多樣化要求和監(jiān)管環(huán)境改善等多種因素共同作用的結(jié)果。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，我國(guó)在推動(dòng)市場(chǎng)開放的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管，提高了市場(chǎng)透明度和可預(yù)測(cè)性，為境外機(jī)構(gòu)投資者提供了更好的投資環(huán)境。

值得一提的是，自2023年末以來，包括高盛、摩根大通在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)看多2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并認(rèn)可中國(guó)資本市場(chǎng)的投資價(jià)值。高盛報(bào)告顯示，2024年A股企業(yè)盈利或可實(shí)現(xiàn)10%左右，配合政策落實(shí)效果，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)2024年的回報(bào)率或?qū)⒎謩e達(dá)到17%和19%。

入場(chǎng)渠道不斷暢通

作為我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的重要措施，QFII制度于2002年正式實(shí)施。近年來，QFII制度不斷優(yōu)化和完善，在引入境外長(zhǎng)期資金、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)價(jià)值投資、改善上市公司治理、助推人民幣國(guó)際化等方面發(fā)揮了積極作用。

2020年9月，《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》發(fā)布，進(jìn)一步降低合格境外投資者準(zhǔn)入門檻，穩(wěn)步有序擴(kuò)大外資的投資范圍。

2023年11月，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局對(duì)《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂，進(jìn)一步提升QFII/RQFII投資中國(guó)資本市場(chǎng)的便利化水平。

“近幾年，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放提速，從頂層設(shè)計(jì)上不斷優(yōu)化制度，如簡(jiǎn)化合格境外機(jī)構(gòu)投資者的資格審批流程，改革相關(guān)的外匯管理政策，降低了外資進(jìn)入的門檻和成本。”中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示。

專家普遍認(rèn)為，境外機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)“入場(chǎng)”，對(duì)促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展具有多重正向作用。“外資機(jī)構(gòu)通常具備成熟的投資理念，傾向于中長(zhǎng)期持有和價(jià)值投資，有助于優(yōu)化國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，并通過外部監(jiān)督提升上市公司治理水平。”田軒說。

董忠云也認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)在公司治理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的經(jīng)驗(yàn)更加豐富，會(huì)為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來先進(jìn)的產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)控管理工具和策略，提升市場(chǎng)成熟度。與此同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)也會(huì)為市場(chǎng)帶來增量資金，有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)投資風(fēng)格向價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)變。

推進(jìn)高水平制度型開放

2023年10月召開的中央金融工作會(huì)議提出，要著力推進(jìn)金融高水平開放，確保國(guó)家金融和經(jīng)濟(jì)安全。堅(jiān)持“引進(jìn)來”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來華展業(yè)興業(yè)。

要吸引到更多外資機(jī)構(gòu)，田軒認(rèn)為關(guān)鍵在于提升我國(guó)上市公司質(zhì)量。“上市公司質(zhì)量的好壞直接關(guān)系著我國(guó)資本市場(chǎng)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，唯有給外資機(jī)構(gòu)帶來實(shí)際回報(bào)，才能對(duì)外資產(chǎn)生長(zhǎng)期吸引力。”

董忠云建議，要繼續(xù)優(yōu)化對(duì)外開放制度，推動(dòng)與其他國(guó)家和地區(qū)的互聯(lián)互通，放寬外資進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)的限制，為外資提供更多的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)會(huì)，讓外資“進(jìn)得來”。同時(shí)，深化資本市場(chǎng)改革，通過加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，提高市場(chǎng)透明度;引導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，提升上市公司回報(bào)投資者能力;嚴(yán)格退市制度，暢通退市渠道，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)類公司出清等方式，為外資提供清晰、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境，讓外資“留得住”。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 馬春陽(yáng))