外匯市場韌性較強(qiáng) 境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券有望延續(xù)增長

“外匯市場運(yùn)行展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，跨境資金流動總體均衡，市場預(yù)期和交易保持理性有序”“境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券有望延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢”“我國經(jīng)常賬戶有基礎(chǔ)有條件保持一定規(guī)模的合理順差”……

4月18日，在國新辦舉行的2024年一季度金融運(yùn)行和外匯收支情況舉行發(fā)布會上，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英介紹了今年一季度我國外匯收支情況，并就業(yè)內(nèi)關(guān)注的問題進(jìn)行了詳細(xì)解答。

2024年一季度金融運(yùn)行和外匯收支情況舉行發(fā)布會現(xiàn)場。圖片來源：國新網(wǎng)

我國外匯市場運(yùn)行展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性

國家外匯管理局18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，銀行代客涉外收入16586億美元，對外付款16555億美元，涉外收付款順差31億美元;從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，銀行結(jié)匯5422億美元，售匯5670億美元，結(jié)售匯逆差248億美元。

“2024年以來，外部環(huán)境依然復(fù)雜多變，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。外匯市場運(yùn)行展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，跨境資金流動總體均衡，市場預(yù)期和交易保持理性有序。”王春英說。

跨境資金小幅凈流入。數(shù)據(jù)顯示，一季度，銀行代客涉外收支總體呈現(xiàn)順差，其中，1至2月跨境資金表現(xiàn)為凈流入;3月轉(zhuǎn)為凈流出，存在季節(jié)性等因素影響，特別是春節(jié)后外貿(mào)企業(yè)開工生產(chǎn)、集中采購原材料，進(jìn)口支付需求上升帶動跨境支出增多，待產(chǎn)品出口銷售后，未來相關(guān)跨境收入將會增加。

銀行結(jié)售匯小幅逆差。數(shù)據(jù)顯示，一季度，銀行結(jié)售匯月均逆差83億美元。其中，銀行代客結(jié)匯同比下降3%，售匯與上年同期基本持平。“當(dāng)前，企業(yè)獲取人民幣資金的便利度提升、方式更加多元。”王春英說，通過“近結(jié)遠(yuǎn)購”掉期工具，當(dāng)期將部分外匯資金轉(zhuǎn)換成人民幣來使用，并約定未來再轉(zhuǎn)換回來，替代減少了部分當(dāng)期結(jié)匯。

結(jié)匯率和售匯率均表現(xiàn)為穩(wěn)中有降，企業(yè)結(jié)售匯意愿保持理性。“一季度，衡量結(jié)匯意愿的外匯收入結(jié)匯率為62.2%，較2023年同期小幅下降1.6個百分點(diǎn)，結(jié)匯需求略有減弱;衡量購匯意愿的外匯支出售匯率為66.5%，下降1.8個百分點(diǎn)，購匯意愿并未持續(xù)上升。”王春英表示，近年來，境內(nèi)主體逐步適應(yīng)人民幣匯率雙向波動，匯率預(yù)期更加平穩(wěn)，主要根據(jù)實(shí)際需求開展結(jié)售匯，外匯交易的理性程度明顯提升。

外匯衍生品交易規(guī)模繼續(xù)增長，市場經(jīng)營主體匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識持續(xù)增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，一季度，企業(yè)利用遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模合計(jì)3958億美元，同比增長23%;企業(yè)套保比率為28.1%，較2023年同期上升3.2個百分點(diǎn)。前兩個月匯率避險(xiǎn)“首辦戶”企業(yè)超過5000家。

外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。截至2024年3月末，我國外匯儲備規(guī)模為32457億美元，較2023年末增加77億美元，余額變化主要受匯率折算、資產(chǎn)價格變動等估值因素影響。

境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券有望延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢

王春英認(rèn)為，近期外資增持境內(nèi)債券呈現(xiàn)規(guī)模明顯回升、投資結(jié)構(gòu)延續(xù)合理、投資收益保持穩(wěn)定等特點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年全年外資凈增持境內(nèi)債券230億美元，2024年一季度凈增持已經(jīng)達(dá)到416億美元。截至2024年3月末，已有70多個國家和地區(qū)的1129個境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入到我國債券市場，外資持倉量已經(jīng)超過5700億美元，占境內(nèi)債券托管總量的2.6%左右，比去年末上升了0.2個百分點(diǎn)。

“從持有主體看，境外央行和銀行等金融機(jī)構(gòu)有序增持境內(nèi)債券，并且多投資于國債、政策性金融債等中長期債券。從2023年10月份到2024年3月，外資投資一年期以上債券占比是56%。”王春英說。

王春英認(rèn)為，展望未來，境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券有望延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。從經(jīng)濟(jì)角度看，宏觀環(huán)境有支撐，投資價值有保障，全球配置有需求。從政策角度看，人民銀行、外匯局將繼續(xù)遵循市場化、法治化和國際化方向，穩(wěn)步擴(kuò)大我國債券市場的對外開放，更加便利境外投資者參與。

“我國經(jīng)濟(jì)長期向好趨勢沒有改變，各項(xiàng)宏觀政策持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，這為境外投資者提供了一個良好穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。”王春英說，人民幣匯率相對穩(wěn)定，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)有比較獨(dú)立的資產(chǎn)收益表現(xiàn)，這有助于投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。我國債券市場規(guī)模全球第二，廣度、深度不斷拓展，流動性好，也將提升人民幣債券的投資價值。同時，人民幣在全球跨境交易使用中的占比穩(wěn)步上升，人民幣國際影響力在逐步增強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)已經(jīng)成為境外機(jī)構(gòu)全球投資布局的一個重要選擇。

據(jù)王春英介紹，當(dāng)前，中國人民銀行、國家外匯管理局正面向更多境外機(jī)構(gòu)，放開回購業(yè)務(wù)，豐富境外投資者的流動性管理工具。同時，繼續(xù)推動境內(nèi)人民幣債券在離岸成為被廣泛接受的合格擔(dān)保品。此外，優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)直接入市、“債券通”“互換通”運(yùn)行機(jī)制，持續(xù)加強(qiáng)與境外機(jī)構(gòu)的交流溝通，營造更好的投資環(huán)境。

“2024年初，‘債券通’渠道的債券已經(jīng)納入香港金管局人民幣流動資金安排合資格抵押品名單。”王春英說，目前，中國人民銀行、國家外匯管理局正在研究拓展更多應(yīng)用場景，包括使用“債券通”渠道的債券充抵“互換通”保證金等。

王春英認(rèn)為，總的來看，我國持續(xù)提升金融市場制度型開放水平，改善投資環(huán)境和完善優(yōu)化服務(wù)，外資投資我國債券市場具有穩(wěn)定、可持續(xù)的提升空間。

經(jīng)常賬戶有條件有基礎(chǔ)保持一定規(guī)模的合理順差

經(jīng)常賬戶交易和實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系非常緊密，經(jīng)常賬戶的貨物和服務(wù)貿(mào)易差額直接參與國民經(jīng)濟(jì)核算，在維護(hù)國際收支平衡中發(fā)揮著重要作用。

“從2024年一季度情況看，經(jīng)常賬戶順差依舊維持在合理均衡區(qū)間。初步統(tǒng)計(jì)，一季度貨物和服務(wù)貿(mào)易順差已經(jīng)超過600億美元，處于歷史同期較高水平，在這個支撐下，2024年一季度經(jīng)常賬戶延續(xù)順差格局。”王春英表示，展望未來，我國經(jīng)常賬戶有基礎(chǔ)、有條件保持一定規(guī)模的合理順差。

貨物貿(mào)易順差將保持比較高的水平。王春英認(rèn)為，一方面，結(jié)構(gòu)性方面有支撐。隨著我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，2024年以來，高端制造業(yè)產(chǎn)品、新能源汽車等出口表現(xiàn)非常亮眼;跨境電商、市場采購等貿(mào)易新業(yè)態(tài)、新模式不斷拓展;傳統(tǒng)出口市場表現(xiàn)比較穩(wěn)定，共建“一帶一路”倡議等新興市場加速開拓，貿(mào)易伙伴更加多元化。另一方面，周期性因素有支撐。當(dāng)前美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體補(bǔ)庫存需求已開始顯現(xiàn)，全球電子產(chǎn)品消費(fèi)周期已經(jīng)從底部走出來了，這些都會增加未來我國多種產(chǎn)品出口。

服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化，生產(chǎn)性服務(wù)貿(mào)易作用更加突出。“在服務(wù)貿(mào)易中，旅行是重要組成部分，隨著居民跨境活動恢復(fù)，跨境旅行支出正在向常態(tài)化恢復(fù)。”王春英表示，我國對很多國家已經(jīng)有免簽便利，中國人民銀行、國家外匯管理局等部門正在推動境外來華人員支付便利化，這都將推動境外人員來華旅行。

王春英認(rèn)為，2024年一季度，我國旅行收入同比增長約30%，未來有望繼續(xù)保持較好勢頭。更重要的是，近年來服務(wù)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展，生產(chǎn)性服務(wù)貿(mào)易出口穩(wěn)步增加，2023年，我國電信計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、商業(yè)服務(wù)貿(mào)易順差合計(jì)572億美元，處于歷史高位，2024年一季度持續(xù)增長，這也有助于服務(wù)貿(mào)易差額更趨均衡。

“從中長期來看，決定經(jīng)常賬戶中長期發(fā)展趨勢的是一個國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制造業(yè)水平。”王春英說，首先，經(jīng)常賬戶反映了儲蓄和投資的關(guān)系。當(dāng)前，我國儲蓄率處于較高水平，未來儲蓄率和投資率有望延續(xù)一定規(guī)模的正向缺口，推動經(jīng)常賬戶保持合理順差。其次，我國制造業(yè)在轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展，這將逐步提升我國產(chǎn)品競爭力，同時也會降低對一些進(jìn)口產(chǎn)品的依賴度，支撐包括貨物貿(mào)易在內(nèi)的經(jīng)常賬戶在中長期保持相對穩(wěn)定格局。未來我國經(jīng)常賬戶有條件、有基礎(chǔ)保持合理順差。