上周MSCI半年度指數(shù)調(diào)整，A股納入名單確認(rèn)234只，A股在全球資產(chǎn)配置中的價(jià)值開始顯現(xiàn)。不久前巴菲特在伯克希爾哈撒韋2018年股東大會(huì)上首次明確看好中國，并且表示芒格已經(jīng)在中國找到一些可以取得的“獵物”了。
股神會(huì)看中哪些A股的標(biāo)的，已經(jīng)成為坊間熱議的話題。根據(jù)伯克希爾哈撒韋過往的投資歷史，一干投資者圈大佬普遍認(rèn)為，“股神”會(huì)傾向于投資如下幾類企業(yè)，新鮮被納入MSCI的A股可以趕緊對(duì)號(hào)入座了。
具有消費(fèi)特許權(quán)的企業(yè)
如可口可樂、喜詩糖果等，它們在客戶心中無數(shù)次由產(chǎn)品品質(zhì)和個(gè)人體驗(yàn)帶來的愉悅經(jīng)歷，而形成了良好聲譽(yù)。在中國A股，也有一批具有良好聲譽(yù)的消費(fèi)類企業(yè)，如白酒、獨(dú)特中藥和調(diào)味品等個(gè)股。它們擁有龐大的消費(fèi)群體，消費(fèi)者復(fù)購次數(shù)頻繁，企業(yè)現(xiàn)金流良好，產(chǎn)品具有定價(jià)權(quán)，具有強(qiáng)大的抗通脹屬性。某些中藥品種和某些白酒品種，幾乎每隔幾年就可以上調(diào)一次價(jià)格，公司的業(yè)績也水漲船高。
巴菲特說：“在通貨膨脹期間建立起來的不成比例的巨大財(cái)富，往往來源于這類企業(yè)，它們擁有價(jià)值持久的無形資產(chǎn)，對(duì)有形資產(chǎn)的要求也比較少。這類企業(yè)里，以名義美元代表的盈利會(huì)向上躍升。”
擁有良好管理層的銀行
這種企業(yè)就像富國銀行等。
巴菲特認(rèn)為，由于銀行業(yè)是杠桿倍數(shù)高達(dá)20倍的行業(yè)，這意味著一個(gè)不良的管理層會(huì)毀掉銀行的價(jià)值，唯有管理層堅(jiān)實(shí)可靠才能將杠桿發(fā)揮到最佳效用。
中國A股也有一批經(jīng)營良好，不良貸款率低于同業(yè)水平，管理層遠(yuǎn)見卓識(shí)的銀行，這些銀行股也可能進(jìn)入巴菲特的視野。
現(xiàn)金流穩(wěn)定的公用事業(yè)股
伯克希爾哈撒韋公司中有兩大公用事業(yè)公司，伯靈頓北方圣達(dá)菲鐵路公司和中煤能源公司。這兩家公司的共同特點(diǎn)是，“需要提供有效的、令客戶滿意的服務(wù)，以贏得當(dāng)?shù)孛癖姾凸芾砭值淖鹬�。作為反饋，兩家公司都需要得到保證，以允許它們未來獲得合理的資本回報(bào)。”
分析人士認(rèn)為，A股中的公用事業(yè)龍頭企業(yè)，具有強(qiáng)大的現(xiàn)金流和分紅派息能力，而且自2015年夏天股市巨震以來，這些板塊的股價(jià)都依然趴在地上，估值處于歷史低位，有可能被股神看中。
