今年以來，監(jiān)管層對(duì)新三板公司及其子公司開出共計(jì)740張罰單，同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)個(gè)人違規(guī)行為的懲處，懲處力度進(jìn)一步強(qiáng)化。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板監(jiān)管持續(xù)從嚴(yán)。同時(shí)，應(yīng)分析其背后存在的原因，采取差異化處理措施。而對(duì)掛牌公司和投資者而言，須提高合規(guī)意識(shí)和能力，減少違規(guī)行為的發(fā)生。
信息披露違規(guī)被罰
梳理發(fā)現(xiàn)，信息披露違規(guī)仍是掛牌公司違規(guī)被罰的重災(zāi)區(qū)。
首先是未及時(shí)披露重大事項(xiàng)，包括關(guān)聯(lián)交易、重大訴訟事項(xiàng)、股權(quán)司法凍結(jié)信息、重大資產(chǎn)重組等。以安普生物為例，公司掛牌前于2014年6月至12月期間為公司控股股東、實(shí)際控制人劉志鵬累計(jì)提供擔(dān)保5筆，涉及擔(dān)保金額共計(jì)212萬元。上述擔(dān)保責(zé)任至今仍然存續(xù)。2017年12月，公司發(fā)生一起訴訟，訴訟標(biāo)的金額合計(jì)556.49萬元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的15.28%，構(gòu)成重大訴訟。在該訴訟中，公司股東劉志鵬所持有的公司500萬股股份被司法凍結(jié)，占公司總股本的14.79%。由于未及時(shí)披露上述信息，安普生物及其時(shí)任董事長劉志鵬、時(shí)任董事會(huì)秘書李遼豫被全國股轉(zhuǎn)公司出具監(jiān)管意見函。
其次是未按期披露定期報(bào)告，主要包括年報(bào)等。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，459家掛牌公司因未及時(shí)披露2017年年報(bào)被全國股轉(zhuǎn)公司采取責(zé)令改正的自律監(jiān)管措施，48家掛牌公司因未及時(shí)披露2018年一季報(bào)被全國股轉(zhuǎn)公司出具警示函。另有61家掛牌公司因未披露2017年年報(bào)，自7月9日起被強(qiáng)制摘牌。
資金占用是另一大痼疾。以ST拓捷為例，2016年1月和9月，公司按照實(shí)際控制人謝慶堅(jiān)的指示，將兩筆銀行貸款共計(jì)9800萬元轉(zhuǎn)出用于謝慶堅(jiān)的個(gè)人資金周轉(zhuǎn)。截至2017年12月31日，謝慶堅(jiān)累計(jì)占用ST拓捷資金9283.73萬元且尚未歸還。上述行為構(gòu)成實(shí)際控制人占用公司資金，且未及時(shí)履行信息披露義務(wù)。由于還存在其他違規(guī)行為，ST拓捷及謝慶堅(jiān)最終被全國股轉(zhuǎn)公司通報(bào)批評(píng)并記入誠信檔案。
北京新鼎榮盛資本管理有限公司董事長兼總經(jīng)理張馳表示，對(duì)于信息披露問題，除意識(shí)不夠外，不少掛牌企業(yè)尤其是基礎(chǔ)層企業(yè)信息披露人員配備不足，信息披露很難做到全面及時(shí)。一方面，企業(yè)本身應(yīng)該加強(qiáng)信息披露意識(shí)以及投入;同時(shí)，呼吁監(jiān)管層對(duì)掛牌企業(yè)執(zhí)行差異化信息披露要求。“基礎(chǔ)層企業(yè)簡化披露，創(chuàng)新層企業(yè)強(qiáng)化披露。”
對(duì)于資金占用問題，張馳表示，要有更為嚴(yán)厲的處罰措施，不能僅限于警告批評(píng)。但這并非全國股轉(zhuǎn)公司一家就可以做到，需要其他多個(gè)部門參與其中予以系統(tǒng)性配合。還需要政策的進(jìn)一步完善。
懲處個(gè)人違規(guī)行為
同時(shí)，監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)個(gè)人違規(guī)行為的懲處，主要涉及掛牌公司高管、實(shí)控人以及二級(jí)市場投資者。值得注意的是，今年以來首次出現(xiàn)了終身市場禁入案例。
7月12日，ST新綠發(fā)布公告，收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的行政處罰及市場禁入事先告知書。公告顯示，ST新綠在申請(qǐng)股份公開掛牌轉(zhuǎn)讓過程中披露文件存在虛假記錄，2015年年報(bào)中虛增主營業(yè)務(wù)收入及期末固定資產(chǎn)原值，并隱瞞關(guān)聯(lián)方資金往來發(fā)生額及期末負(fù)債。此外，ST新綠披露的臨時(shí)報(bào)告中存在董事會(huì)決議內(nèi)容與事實(shí)不符、關(guān)聯(lián)方資金占用歸還情況與事實(shí)不符的問題。此外，公司未按規(guī)定披露大股東股權(quán)質(zhì)押信息。
對(duì)于上述違規(guī)事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)決定給予ST新綠警告并處60萬元的處罰，對(duì)公司實(shí)控人陳星等17名董監(jiān)高人員予以警告并罰款3萬元至30萬元不等，對(duì)陳星之父陳思予以警告并罰款30萬元，同時(shí)采取終身證券市場禁入措施。
南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南對(duì)中國證券報(bào)記者表示，陳思應(yīng)該是作為掛牌公司背后實(shí)際控制人而遭到處罰的。“唯有嚴(yán)厲監(jiān)管才能凈化市場，提升新三板公司整體質(zhì)地。”
全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，今年以來共有30名個(gè)人投資者因?yàn)楣善苯灰走`規(guī)受到處罰。除被出具警示函外，有的投資者被采取限制賬戶股票交易的懲處措施。
8月2日，全國股轉(zhuǎn)發(fā)布公告稱，2018年7月18日至7月23日，“黨淑燕”、“朱仲惟”及與其涉嫌關(guān)聯(lián)的賬戶在參與集合競價(jià)股票“魯班藝術(shù)”交易的過程中，以明顯偏離行情揭示的最近成交價(jià)申報(bào)，嚴(yán)重影響股票收盤價(jià)格，隨后高價(jià)賣出獲利。由于此前“黨淑燕”、“朱仲惟”已經(jīng)被出具過警示函，此次全國股轉(zhuǎn)公司決定對(duì)其采取限制證券賬戶轉(zhuǎn)讓期三個(gè)月的自律監(jiān)管措施，限制期自2018年8月3日至2018年11月3日。
周運(yùn)南認(rèn)為，部分投資人在熟練掌握交易規(guī)則后利用漲跌幅的極限來進(jìn)行交易，甚至對(duì)掛牌公司股票交易進(jìn)行操控，不僅僅損害了企業(yè)和股東的利益，也損害了二級(jí)市場上其他投資人的利益。“嚴(yán)厲處分能夠有效警示市場參與者。”
環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)
隨著公眾對(duì)環(huán)保重視程度日益加強(qiáng)，今年以來多家掛牌公司因存在環(huán)境違法行為而遭到重處。數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，今年以來共有37家新三板公司及其子公司受到地方環(huán)保局的處罰，罰款總計(jì)達(dá)743.31萬元。被罰涉及的問題多數(shù)集中在治污設(shè)施不正常運(yùn)行、排放廢水廢氣超標(biāo)以及未通過環(huán)評(píng)擅自開工方面。
龍華薄膜日前公告稱，綿陽市環(huán)境保護(hù)局工作人員于2016年12月7日對(duì)公司生產(chǎn)線進(jìn)行現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)公司涂覆生產(chǎn)車間夜間停產(chǎn)狀態(tài)下，大氣污染防治設(shè)施處于不正常狀態(tài)中;2017年7月13日對(duì)公司生產(chǎn)線進(jìn)行現(xiàn)場取樣檢查，測試發(fā)現(xiàn)公司涂覆生產(chǎn)車間廢氣排放量有超過標(biāo)準(zhǔn)值現(xiàn)象。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，綿陽市環(huán)境保護(hù)局對(duì)龍華薄膜上述兩項(xiàng)違規(guī)事項(xiàng)分別予以70萬元和10萬元的罰款，共計(jì)80萬元。
頌譽(yù)科技發(fā)布公告稱，2018年2月8日，惠州市惠陽區(qū)環(huán)境保護(hù)局對(duì)公司進(jìn)行現(xiàn)場檢查和調(diào)查核實(shí)，認(rèn)定公司于2017年11月整體遷建項(xiàng)目有環(huán)評(píng)批復(fù)，需要配套建設(shè)的環(huán)境保護(hù)設(shè)施未經(jīng)驗(yàn)收即擅自投入生產(chǎn)，遷建項(xiàng)目違反建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境保護(hù)“三同時(shí)”制度。
對(duì)于存在的違法行為，惠州市惠陽區(qū)環(huán)境保護(hù)局決定對(duì)頌譽(yù)科技處20萬元罰款。不過，頌譽(yù)科技表示對(duì)處罰依據(jù)存在異議，擬提起復(fù)議。此次處罰可能會(huì)對(duì)公司凈利潤產(chǎn)生一定影響。根據(jù)2017年年報(bào)，頌譽(yù)科技由盈轉(zhuǎn)虧，虧損241.03萬元。
根據(jù)2017年發(fā)布的《生態(tài)環(huán)境損害賠償制度改革方案》，自2018年1月1日起在全國試行生態(tài)環(huán)境損害賠償制度，賠償義務(wù)人因同一生態(tài)環(huán)境損害行為需承擔(dān)行政責(zé)任或刑事責(zé)任的，不影響其依法承擔(dān)生態(tài)環(huán)境損害賠償責(zé)任。對(duì)新三板企業(yè)而言，若造成的環(huán)境影響較為惡劣，除受行政處罰外，可能面臨要對(duì)受損的生態(tài)環(huán)境進(jìn)行修復(fù)或?qū)嵤┴泿刨r償。
安信證券新三板首席分析師諸海濱認(rèn)為，政策持續(xù)加碼將倒逼相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，環(huán)保投資將進(jìn)入正軌。各大細(xì)分領(lǐng)域或成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向。建議從政策推進(jìn)進(jìn)程中發(fā)掘潛在機(jī)會(huì)，關(guān)注水治理、固廢治理和再生資源板塊投資機(jī)會(huì)。
