2019年,對(duì)于全球投資市場(chǎng)而言,既是機(jī)會(huì),又是挑 戰(zhàn)。在投資者看來(lái),美股、港股以及A股市場(chǎng),當(dāng)屬當(dāng)前 全球市場(chǎng)中比較主要的投資市場(chǎng),而且也是全球投資者 最容易關(guān)注到的市場(chǎng)。
對(duì)于美股市場(chǎng)而言,本身屬于全球資本的龍頭,而 這些年來(lái)美股市場(chǎng)的漲跌走勢(shì)往往會(huì)深刻影響到全球 股票市場(chǎng),尤其是新興市場(chǎng)股市的表現(xiàn)。與此同時(shí),因 美股市場(chǎng)已經(jīng)具有上百年的歷史,市場(chǎng)自身的運(yùn)作機(jī)制 以及優(yōu)勝劣汰功能比較成熟,對(duì)于長(zhǎng)期而言,美股市場(chǎng) 的投資吸引力仍然很強(qiáng),但中短期而言,美股市場(chǎng)卻面 臨著中期調(diào)整的壓力,終究目前美股市場(chǎng)處于歷史高位 區(qū)域,且整體估值水平處于過(guò)去十年的估值上限水平, 這對(duì)于美股市場(chǎng)的后續(xù)表現(xiàn)構(gòu)成一定的壓制。
再者,對(duì)于港股市場(chǎng)而言,其走勢(shì)很大程度上受到 美股與A股市場(chǎng)的影響,整體運(yùn)行趨勢(shì)更偏向于A股市 場(chǎng)。不過(guò),與美股市場(chǎng)、A股市場(chǎng)相比,港股市場(chǎng)往往具 有更低廉的估值優(yōu)勢(shì),而AH股溢價(jià)率,H股往往會(huì)具有 較大的折價(jià)率空間,價(jià)值投資的角度往往更具有優(yōu)勢(shì)。
但是,港股市場(chǎng)的低估值本身還是具有一定的隱蔽 風(fēng)險(xiǎn),例如部分老千股本身具備低價(jià)、低估值的特征,但 實(shí)際上卻存在不少的隱藏風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于港股投資,投資者 更需要打起十二分精神,否則很容易深陷投資陷阱,得 不償失。
此外,對(duì)于 A 股市場(chǎng)而言,經(jīng)過(guò)了過(guò)去三年半時(shí)間 的深度調(diào)整,目前 A 股市場(chǎng)已經(jīng)處于歷史估值底部區(qū) 域,但仍與港股市場(chǎng)的超低估值存在些許的距離。對(duì)于 A 股市場(chǎng)而言,流動(dòng)性較強(qiáng)是最大的優(yōu)勢(shì),但擴(kuò)容壓力 大、減持需求旺盛以及優(yōu)勝劣汰功能較弱,則是 A 股市 場(chǎng)的劣勢(shì)所在。
對(duì)于即將到來(lái)的 2019 年,對(duì)于資本市場(chǎng)而言,本身 具有較大的不確定性。不過(guò),對(duì)于美股、港股以及 A 股 市場(chǎng),2019 年難免會(huì)進(jìn)一步加劇分化的局面。相對(duì)而 言,美股市場(chǎng)可能處于風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放的過(guò)程,而 A 股與 港股市場(chǎng)可能會(huì)延續(xù)筑底的過(guò)程,但風(fēng)險(xiǎn)釋放壓力會(huì)低 于美股市場(chǎng)。
海雪峰