近日，交通銀行在上海發(fā)布了《交銀中國(guó)財(cái)富景氣指數(shù)報(bào)告》（總期第55期）。由于外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素增多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，交銀中國(guó)財(cái)富景氣指數(shù)及其三個(gè)一級(jí)指標(biāo)自2018年5月以來(lái)呈現(xiàn)出連續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，達(dá)到近兩年的歷史最低點(diǎn)。本期交銀中國(guó)財(cái)富景氣指數(shù)下降2個(gè)百分點(diǎn)至133。三個(gè)一級(jí)指標(biāo)中，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)下降3個(gè)百分點(diǎn)，收入增長(zhǎng)指數(shù)和投資意愿指數(shù)均下降2個(gè)百分點(diǎn)。
一、經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，投資就業(yè)景氣下滑
本期經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為131點(diǎn)，下滑3個(gè)百分點(diǎn)。兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)，投資景氣指數(shù)和就業(yè)形勢(shì)指數(shù)分別下滑至130點(diǎn)和132點(diǎn)。
投資景氣指數(shù)下降4個(gè)百分點(diǎn)至130點(diǎn)。伴隨全球經(jīng)濟(jì)放緩壓力加大，國(guó)內(nèi)外需求仍然疲弱，9月制造業(yè)PMI已連續(xù)5個(gè)月處于臨界點(diǎn)以下，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.7%，略低于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月1日，美國(guó)對(duì)華3000億美元輸美產(chǎn)品中第一批加征15%關(guān)稅措施正式實(shí)施，中美貿(mào)易關(guān)系緊張，進(jìn)出口不確定性進(jìn)一步加大。受此影響，小康家庭對(duì)預(yù)期投資景氣和現(xiàn)在投資景氣均有下滑，特別是預(yù)期投資景氣指數(shù)下降4個(gè)百分點(diǎn)。
就業(yè)形勢(shì)指數(shù)下滑2個(gè)百分點(diǎn)至132點(diǎn)。8月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，保持在5.2%，總體穩(wěn)定。在全球經(jīng)貿(mào)摩擦和經(jīng)濟(jì)下行的影響下，就業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾有所上升，部分行業(yè)招聘需求有所下降。隨著滯后效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，穩(wěn)就業(yè)將面臨一定壓力。體現(xiàn)在本期小康家庭對(duì)現(xiàn)在和預(yù)期就業(yè)形勢(shì)指數(shù)均有所回落，其中現(xiàn)在就業(yè)形勢(shì)指數(shù)下降1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期就業(yè)形勢(shì)指數(shù)下降2個(gè)百分點(diǎn)。
二、物價(jià)上漲消費(fèi)升級(jí)，收入增長(zhǎng)指數(shù)下滑
本期小康家庭收入增長(zhǎng)指數(shù)下降2個(gè)百分點(diǎn)，為148點(diǎn)。調(diào)研期間，歐央行、美聯(lián)儲(chǔ)接連降息，上證指數(shù)在3000點(diǎn)左右徘徊，10年期國(guó)債、銀行理財(cái)產(chǎn)品等收益率下跌，反映在小康家庭家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)下降2個(gè)百分點(diǎn)，投資收益指數(shù)下降1個(gè)百分點(diǎn)。
家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)為153點(diǎn)，下滑2個(gè)百分點(diǎn)。從收支來(lái)看，財(cái)產(chǎn)性收入的小幅減少是引起家庭收入變化的主要原因，而財(cái)產(chǎn)性收入的下降主要是由于近期股市、基市持續(xù)波動(dòng)；物價(jià)上漲導(dǎo)致的食品開(kāi)支增多和國(guó)慶節(jié)旅游消費(fèi)是本期小康家庭支出上升的主要因素。從宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，8月份CPI的上漲主要受食品價(jià)格的上漲影響，特別是豬肉價(jià)格，同比上漲46.7%，漲幅比上月擴(kuò)大19.7個(gè)百分點(diǎn)，影響當(dāng)月價(jià)格漲幅1.1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)據(jù)文化和旅游部最新公布數(shù)據(jù)，國(guó)慶期間全國(guó)共接待國(guó)內(nèi)游客7.82億人次，同比增長(zhǎng)7.81%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入6497.1億元，同比增長(zhǎng)8.47%，印證了小康家庭對(duì)旅游消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯。
投資收益指數(shù)小幅下降1個(gè)百分點(diǎn)至144點(diǎn)。其中，現(xiàn)在投資收益指數(shù)下降2個(gè)百分點(diǎn)，為138點(diǎn)；預(yù)期投資收益指數(shù)下降1個(gè)百分點(diǎn)，為150點(diǎn)。調(diào)研期間，上證指數(shù)下跌22.52點(diǎn)，反映在本期小康家庭股票收益下降4個(gè)百分點(diǎn)；央行全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益走低。與股票和理財(cái)收益走低相對(duì)應(yīng)的是貴金屬投資收益的走高。受日韓、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系摩擦以及中東局勢(shì)緊張，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯，金價(jià)在9月6日上升至1520.3美元/盎司，現(xiàn)貨白銀價(jià)格在9月6日至9月12日保持在18美元/盎司以上，本期小康家庭貴金屬收益上升3個(gè)百分點(diǎn)。
三、“穩(wěn)房?jī)r(jià)”政策顯現(xiàn)，非核心城市和多套房家庭不動(dòng)產(chǎn)投資意愿下降
投資意愿指數(shù)下滑2個(gè)百分點(diǎn)至119點(diǎn)。其中，流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿和不動(dòng)產(chǎn)投資意愿同步下滑。
全球貨幣政策趨于寬松，股市、債市持續(xù)波動(dòng)，市場(chǎng)不確定因素增加，本期流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)降至2017年以來(lái)最低位，為133點(diǎn)。其中，預(yù)期流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)下滑3個(gè)百分點(diǎn)，是造成本期流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)下滑的主要原因。從品種來(lái)看，投資意愿上漲較為明顯的是貴金屬、貨幣基金和收藏品，下降較多的為債券、基金和境外資產(chǎn)投資。
不動(dòng)產(chǎn)投資意愿指數(shù)下滑2個(gè)百分點(diǎn)至105點(diǎn)。其中，現(xiàn)在不動(dòng)產(chǎn)投資行為指數(shù)下降1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期不動(dòng)產(chǎn)投資意愿指數(shù)下降2個(gè)百分點(diǎn)。8月“穩(wěn)房?jī)r(jià)”政策全面顯現(xiàn)，北京、上海、深圳、廣州4個(gè)一線城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格同比漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格同比下降0.2%，是去年6月以來(lái)的首次轉(zhuǎn)降。31個(gè)二線城市新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比、同比漲幅均比上月有所回落。體現(xiàn)在本期核心城市小康家庭現(xiàn)在不動(dòng)產(chǎn)投資意愿與上期保持不變，未來(lái)不動(dòng)產(chǎn)投資意愿小幅下降1個(gè)百分點(diǎn)；非核心城市小康家庭現(xiàn)在和未來(lái)不動(dòng)產(chǎn)投資意愿分別下降1個(gè)百分點(diǎn)和2個(gè)百分點(diǎn)。伴隨房地產(chǎn)長(zhǎng)效管理機(jī)制持續(xù)落實(shí)、銀保監(jiān)會(huì)提出遏制房地產(chǎn)行業(yè)金融化泡沫化傾向，本期調(diào)查顯示多套房家庭當(dāng)期和未來(lái)的房產(chǎn)投資意愿也都有所下滑。
