觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升以及流動(dòng)性合理充裕下，市場(chǎng)中期向好趨勢(shì)的邏輯并未發(fā)生改變，近期市場(chǎng)的調(diào)整僅是階段性的洗盤。短期看，券商合并消息刺激板塊走強(qiáng)，但謹(jǐn)防沖高回落。科創(chuàng)基金建倉(cāng)或刺激板塊走強(qiáng)，可適當(dāng)關(guān)注。重磅會(huì)議定調(diào)，股市中期向好趨勢(shì)明顯。當(dāng)然，目前市場(chǎng)仍面臨諸多“巨無(wú)霸”上市的干擾以及外圍市場(chǎng)下跌的情緒影響，預(yù)期短期還有反復(fù)。建議投資者保持倉(cāng)位觀望，并做好低吸的準(zhǔn)備。
盤面上，市場(chǎng)一度普跌，金融股對(duì)市場(chǎng)略有支撐。很多投資者認(rèn)為今日一度的下跌和外圍有很大的關(guān)系。實(shí)際上，美股近期的調(diào)整屬于正常的技術(shù)回調(diào)，主要還在于此前短期連續(xù)上漲下漲幅過(guò)大。當(dāng)然，疫情的擔(dān)憂對(duì)短期情緒上會(huì)有影響，但股市的下跌，一方面是受外圍近期調(diào)整的影響，但更多的還在于調(diào)整過(guò)程中內(nèi)部大市值新股IPO以及機(jī)構(gòu)籌碼松動(dòng)的抑制。總體看，美股的下跌除了情緒上干擾A股外，更多的是從北向資金的角度有一定的干擾，但北向資金體量不大，對(duì)市場(chǎng)影響有限。對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇以及國(guó)內(nèi)流動(dòng)性合理充裕下，向好的邏輯并未發(fā)生改變，美股下跌對(duì)A股中期向好趨勢(shì)影響不大。
A股自8月18日調(diào)整以來(lái)，雖然下行的趨勢(shì)沒有扭轉(zhuǎn)，但多方表現(xiàn)來(lái)看，這里下行已經(jīng)接近尾聲，市場(chǎng)也即將迎來(lái)重量級(jí)別的變盤，短期需要格外注意：
一方面，市場(chǎng)弱勢(shì)表現(xiàn)在改善。下半年以來(lái)，無(wú)論是率先調(diào)整的科技股，還是此后回調(diào)的醫(yī)藥股，以及持續(xù)走低的科創(chuàng)板，都在9月11日之后迎來(lái)回升，目前暫時(shí)呈現(xiàn)出回升的態(tài)勢(shì)，而在它們的背后，政策對(duì)于科技股的提振效應(yīng)明顯、事件對(duì)于醫(yī)藥股依舊有提振刺激，而科創(chuàng)基金的發(fā)行，顯然也在一定程度給科創(chuàng)板帶來(lái)了更多的想象空間；
另一方面，市場(chǎng)短期資金狀況略有改善。尤其是9月11日之后，連續(xù)降低的兩融余額開始回升，截止昨日，兩融余額重新回升至1.5萬(wàn)億，也說(shuō)明杠桿資金的情緒開始回升。而雖然外資進(jìn)出無(wú)序，但基本上脫離了此前連續(xù)凈流出的尷尬局面。
此外，券商合并消息不斷，“十四五規(guī)劃”編制提振以及重要會(huì)議的定調(diào)，市場(chǎng)積極影響不斷。疊加三、四季度經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)的預(yù)期以及流動(dòng)性合理充裕的支撐，市場(chǎng)整體向好趨勢(shì)的邏輯并未改變。
近期的調(diào)整，既是指數(shù)前期加速上行后的正常的技術(shù)調(diào)整，同時(shí)也是市場(chǎng)資金調(diào)倉(cāng)換股的具體體現(xiàn)。而在這個(gè)過(guò)程中，上半年漲幅較大品種的調(diào)整整體大于低估類的周期品種，這也再次對(duì)資金調(diào)倉(cāng)換股的行為做了適當(dāng)?shù)淖糇C。而這種佐證的背后，是對(duì)于連續(xù)大漲標(biāo)的估值高企的擔(dān)憂，同時(shí)也是對(duì)經(jīng)濟(jì)不斷回升下，低估類周期股的青睞。
因此，在向好邏輯未變下，市場(chǎng)整體調(diào)整空間較為有限，連續(xù)整理后，市場(chǎng)回升的意愿在逐步升級(jí)，一旦外圍影響以及內(nèi)部抑制因素削弱，市場(chǎng)隨時(shí)有向好大變盤的可能。建議投資者保持適當(dāng)倉(cāng)位進(jìn)行觀望，逢低可積極關(guān)注低估值順周期板塊的金融、煤炭、化工等。而如果指數(shù)仍有下探，可逢低關(guān)注政策傾斜的科技類以及消費(fèi)升級(jí)下的可選消費(fèi)類等。
