A股三大指數(shù)今日走勢分化，滬指收盤上漲1.05%，收報3494.63點；深證成指上漲0.77%，收報14941.44點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.98%，收報3456.75點。兩市成交額達到1.25萬億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，食品飲料板塊大漲，釀酒、保險、家電等板塊漲幅居前。北向資金今日凈買入44.66億元。
對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券表示，近期成長制造板塊劇烈波動明顯增多，風(fēng)格平衡的過程已經(jīng)開啟，過度解讀政策并傳播焦慮的問題正在被糾偏，市場也已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟預(yù)期的下修，預(yù)計8月風(fēng)格平衡的過程將持續(xù)，不過風(fēng)格的切換可能在三季度末才會發(fā)生。首先，成長制造板塊持倉擁擠，板塊內(nèi)部分歧也在加大，消費醫(yī)藥類基金資金流出壓力緩解，下周新能源板塊內(nèi)部存在較大分流壓力，板塊層面呈現(xiàn)此消彼長態(tài)勢，指數(shù)層面也顯示極端分化有所緩解。其次，近期市場焦慮猶存，片面的評判行業(yè)和影射政策已經(jīng)造成巨大負(fù)面影響，而國家的產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)和路徑明晰，錯誤夸大或引導(dǎo)政策認(rèn)知的行為正在被糾偏。最后，盡管7月經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)預(yù)計將有所轉(zhuǎn)弱，但投資者的中、微觀感知領(lǐng)先于經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化，市場已提前反映經(jīng)濟偏弱預(yù)期，不過未來政策的調(diào)整和經(jīng)濟的企穩(wěn)都需要時間，風(fēng)格的均衡轉(zhuǎn)向風(fēng)格的切換尚需時間。中信證券認(rèn)為市場風(fēng)格平衡的過程已經(jīng)在發(fā)生，建議成長制造和價值消費保持均衡配置，在成長板塊里從高位賽道轉(zhuǎn)向相對低位的賽道，并且逐步布局部分高景氣的消費和醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)。
海通證券認(rèn)為，今年宏觀背景類似10年，上半年政策緊基本面數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，下半年政策松，基本面數(shù)據(jù)望好于預(yù)期。今年行情節(jié)奏也類似10年，先抑后揚，上半場結(jié)構(gòu)性機會，下半場市場望回暖，機會擴散。高景氣的智能制造望維持強勢，中下游傳統(tǒng)制造業(yè)也有望將修復(fù)。
華泰證券指出，6月以來推高賽道股(電動車、光伏、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)鏈)的5點因素(即期基本面、相對基本面、國內(nèi)貼現(xiàn)率、海外貼現(xiàn)率、產(chǎn)業(yè)政策溢價)已充分反映、短期內(nèi)或難再超預(yù)期，建議平衡組合，在“電力相關(guān)”的制造業(yè)+資源品+運營商中(也即成長型周期股+稀缺產(chǎn)能中)，更多移至資源品(銅、鋁、稀土、煤炭)和電力運營商。另外，相對低位的板塊中，關(guān)注絕對收益價值凸顯的上證50、供需邏輯環(huán)比改善的新基建(通信設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)、特高壓、風(fēng)電鏈等)、有產(chǎn)業(yè)資本增持的地產(chǎn)龍頭。
方正證券表示，成長行情見頂往往伴隨著微觀交易結(jié)構(gòu)的惡化，體現(xiàn)在換手率、成交額占比快速攀升。但歷次行情期間局部交易的擁擠往往多次出現(xiàn)，很難僅依靠微觀交易結(jié)構(gòu)的擁擠就判斷成長行情是否見頂�！敖�(jīng)濟不弱+政策不緊”的組合為后續(xù)成長風(fēng)格持續(xù)演繹奠定宏觀基礎(chǔ)，疊加產(chǎn)業(yè)政策對科技創(chuàng)新的大力支持，當(dāng)前成長板塊基本面支撐依舊保持強勁，行情仍將延續(xù)。當(dāng)前部分熱門賽道微觀交易結(jié)構(gòu)惡化跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，換手率與成交金額占比越過之前高點后值得警惕，但短期的交易擁擠難以改變成長板塊的趨勢向上，階段性調(diào)整后反而是布局良機。后續(xù)市場仍大概率繼續(xù)擁抱科技成長，建議圍繞高景氣、高成長布局，重點關(guān)注新能源、醫(yī)藥生物、半導(dǎo)體、軍工等。
開源證券認(rèn)為，當(dāng)下的指標(biāo)體系并不能指示“騎乘泡沫”必然失敗，也無法對于熱門賽道短期還剩最后的銅板還是黃金做精準(zhǔn)預(yù)判。唯一可以確定的是，預(yù)期修復(fù)+能源轉(zhuǎn)型開始正在傳統(tǒng)行業(yè)中形成共振，這成為解決當(dāng)下部分投資者“是否應(yīng)該離場”問題最優(yōu)的答案，這將是當(dāng)下這個高度不確定性市場中，可以預(yù)見的那個局部。當(dāng)下占優(yōu)的組合是：有色(鋁、銅)、化工(化纖、純堿)、鋼鐵、煤炭、券商、軍工。
