在打破剛性兌付的要求下，曾經(jīng)頗受老百姓歡迎的保本理財(cái)產(chǎn)品正逐漸退出市場(chǎng)。隨著資管新規(guī)過(guò)渡期即將結(jié)束，理財(cái)市場(chǎng)將進(jìn)入全面凈值化時(shí)代，面向個(gè)人發(fā)售的各類理財(cái)產(chǎn)品凈值型成為主流。
雖然銀行理財(cái)比基金產(chǎn)品相對(duì)穩(wěn)健，但是未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益也許會(huì)像基金產(chǎn)品一樣呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)，總之“閉眼買理財(cái)”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。
市場(chǎng)上還有保本的理財(cái)方案嗎?
最省事的方案，讓資金躺在銀行賬戶里不做任何處理，實(shí)質(zhì)就是活期存款。同樣保本但比活期存款收益相對(duì)高一些的，還有定期存款、大額存單等形式。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)居民存款總額已經(jīng)突破100萬(wàn)億元，根據(jù)這一數(shù)據(jù)及全國(guó)第七次人口普查數(shù)據(jù)估算，我國(guó)的人均存款為7萬(wàn)元左右。
除了存款，另一個(gè)保本的品種是國(guó)債，國(guó)債和存款一樣，被視作安全等級(jí)最高的投資品種。事實(shí)上，市場(chǎng)一般會(huì)將10年國(guó)債收益率當(dāng)做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的代表。不管是存款還是國(guó)債，相比之下高出來(lái)的那部分收益是通過(guò)犧牲一定流動(dòng)性來(lái)獲取的，這一邏輯貫穿了所有理財(cái)行為。
逐漸消失的4%
這些收益率在3%左右的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看，其安全性比較高的，大多數(shù)時(shí)間都能達(dá)到“保本”的目的。貨幣基金、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品等，還兼具高流動(dòng)性的特點(diǎn)，在安全性和流動(dòng)性上對(duì)投資者而言不成問(wèn)題，但3%的收益多數(shù)時(shí)候也不能滿足投資者跑贏通脹的需求。
如果要求收益率進(jìn)一步往上，勢(shì)必將面臨更高的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。在過(guò)去一段時(shí)間，不少渠道出現(xiàn)了一些安全性類似，收益率在4%以上的“變體”理財(cái)。之所以說(shuō)是“變體”，因?yàn)樗⒎峭ㄟ^(guò)主要資管渠道發(fā)行和銷售。
一個(gè)典型的“變體”品種是智能存款，是由地方小銀行或互聯(lián)網(wǎng)銀行“創(chuàng)新”推出的產(chǎn)品，由于標(biāo)榜“保本”同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)流量平臺(tái)上推銷，一度十分活躍。“我們做銀行拉存款這么多年，從來(lái)沒(méi)感覺(jué)到上量這么快，跟某大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)系統(tǒng)對(duì)接之后，規(guī)模肉眼可見(jiàn)地蹭蹭往上漲。”某小型城商行人士表示。
不過(guò)很快，由于監(jiān)管要求，大量這類產(chǎn)品紛紛從平臺(tái)下架，目前已所剩無(wú)幾。記者發(fā)現(xiàn)，大量投資者仍在各種渠道上尋找此類產(chǎn)品，因?yàn)橄啾韧蕊L(fēng)險(xiǎn)的其他產(chǎn)品，4%的收益率非常吸引人。
由于合規(guī)性問(wèn)題，在監(jiān)管的要求之下，這些產(chǎn)品正在退出市場(chǎng)。
保險(xiǎn)理財(cái)靠譜嗎?
保險(xiǎn)理財(cái)也是一種廣義上的理財(cái)方式，并且一度受到市場(chǎng)的歡迎，但保險(xiǎn)的根本仍然是保障為主，監(jiān)管要求亦十分嚴(yán)格，即使是年金險(xiǎn)這種安全性高的理財(cái)型保險(xiǎn)，其投資門檻和方式也與其他理財(cái)產(chǎn)品大不相同。相對(duì)門檻更高、形式更為復(fù)雜，期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差、投資金額高。對(duì)于流動(dòng)性和收益率沒(méi)有太高要求，但十分看重安全性的投資者，保險(xiǎn)公司的這類理財(cái)型產(chǎn)品也是一個(gè)可選項(xiàng)。
“我們常說(shuō)的保險(xiǎn)理財(cái)，它不是理財(cái)產(chǎn)品，它是一款年金保險(xiǎn)，年金保險(xiǎn)是法律合同，具有契約屬性。年金理財(cái)險(xiǎn)對(duì)于工薪階層來(lái)說(shuō)是一款強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的工具，在應(yīng)對(duì)人生必然要面對(duì)的支出，比如教育金、養(yǎng)老金可以做到�？顚Ｓ�。對(duì)于中高階層的客戶，可以做到科學(xué)配置，終身增值保值，財(cái)富傳承，資產(chǎn)保全。”一位大型保險(xiǎn)公司人士對(duì)記者介紹年金理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)。
國(guó)債逆回購(gòu) 小眾的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)
還有一種理財(cái)方式不常被人提起，但由于短期內(nèi)驚人的收益率而廣受歡迎，即國(guó)債逆回購(gòu)。全名是“債券式質(zhì)押式逆回購(gòu)”，可能這個(gè)名字就已經(jīng)將大量小白投資者拒之門外了。簡(jiǎn)單解釋，即是一種短期借款，投資者把資金按照一定的利率、一定的期限借出去，融資方以國(guó)債作為抵押品，到期歸還并支付利息，并由國(guó)家清算機(jī)構(gòu)擔(dān)保交收。“以國(guó)債作為抵押”、“由國(guó)家清算機(jī)構(gòu)擔(dān)保交收”，可以看出其安全性非常高。這類產(chǎn)品收益如何?逆回購(gòu)的收益率跟市場(chǎng)的資金面緊密相關(guān)，遇到資金面緊張，市場(chǎng)需要錢的時(shí)候，一般是臨近季末、年末時(shí)，逆回購(gòu)的收益率就會(huì)明顯飆升，最高時(shí)曾有年化收益率高達(dá)97%的記錄。平時(shí)短短幾天之內(nèi)獲得百分之幾十的收益率也不少見(jiàn)。
不過(guò)，從這種時(shí)點(diǎn)性很強(qiáng)的特點(diǎn)來(lái)看，這種方式不能作為投資者對(duì)資金做長(zhǎng)期規(guī)劃安排的主流理財(cái)方式，只是一種靈活的支配閑置資金的安排。
正由于產(chǎn)品形式的趨同和資管機(jī)構(gòu)的多樣化，理財(cái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈。“投資者”成為機(jī)構(gòu)越來(lái)越看重的資源，為了爭(zhēng)奪客戶，理財(cái)投資者中涉及到的各類成本費(fèi)用或逐步降低。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 方海平 王文玉
