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債券市場暢通利好做強(qiáng)

2022-02-07 14:38:09 來源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)   編輯:田雙   
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債券市場互聯(lián)互通落地實(shí)施,對(duì)促進(jìn)資金等要素自由流動(dòng)、推動(dòng)債券市場更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)意義重大。但值得強(qiáng)調(diào)的是,建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場任重道遠(yuǎn),在推動(dòng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)互認(rèn)、統(tǒng)一信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管,統(tǒng)一公司信用類債券發(fā)行制度、信息披露規(guī)則,加大債券市場統(tǒng)一執(zhí)法力度等方面,還需要進(jìn)一步實(shí)施到位。

近日,多單位聯(lián)合發(fā)布《銀行間債券市場與交易所債券市場互聯(lián)互通業(yè)務(wù)暫行辦法》,兩市場投資者無需雙邊開戶和改變習(xí)慣,即可實(shí)現(xiàn)“一點(diǎn)接入”,高效便捷地參與對(duì)方市場的債券現(xiàn)券認(rèn)購及交易。債券市場互聯(lián)互通落地實(shí)施,對(duì)促進(jìn)資金等要素自由流動(dòng)、推動(dòng)債券市場更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)意義重大。

作為直接融資的重要渠道,債券市場是國內(nèi)金融體系的重要組成部分。近年來,我國債券市場發(fā)展迅速,存量規(guī)模已突破100萬億元,成為全球第二大債券市場,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力支持。由于歷史原因,我國債券市場的發(fā)行、交易場所與監(jiān)管長期以來存在一定程度的分割,既有銀行間市場,又有交易所市場、柜臺(tái)市場,登記托管機(jī)構(gòu)、發(fā)行及交易券種也各有不同,造成資金、投資者流動(dòng)不充分,在監(jiān)管上也是“九龍治水”。

市場的功能在于促進(jìn)要素自由流動(dòng)和有效發(fā)現(xiàn)價(jià)格,分割的市場不利債券價(jià)格信號(hào)傳遞和資金等要素流動(dòng),也影響了貨幣政策的有效傳導(dǎo)。債券市場要在做大基礎(chǔ)上進(jìn)一步做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,打破分割局面勢在必行,需要實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通、建立統(tǒng)一的債券監(jiān)管體系。

債券市場互聯(lián)互通,也就是銀行間債券市場與交易所債券市場的投資者通過兩個(gè)市場相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接,買賣兩個(gè)市場交易流通債券的機(jī)制安排;ヂ(lián)互通的實(shí)現(xiàn),需要證券交易所、全國銀行間同業(yè)拆借中心等兩市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的密切配合。此次各機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布業(yè)務(wù)辦法,實(shí)現(xiàn)“一點(diǎn)接入”,構(gòu)建了債券市場互聯(lián)互通的制度框架。

債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通,打破跨市場交易的藩籬,讓市場運(yùn)行暢通,便利債券跨市場發(fā)行與交易,節(jié)約投資者跨市場交易的時(shí)間和資金成本,提高市場活躍度,促進(jìn)資金等要素自由流動(dòng),有利于形成統(tǒng)一市場和統(tǒng)一價(jià)格。債券市場經(jīng)絡(luò)“暢通”,能更好發(fā)揮債券市場資源配置功能,提升債券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平,也為貨幣政策順暢傳導(dǎo)和宏觀調(diào)控有效實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

值得強(qiáng)調(diào)的是,債券市場在金融體系中舉足輕重,風(fēng)險(xiǎn)防范須臾不可放松;ヂ(lián)互通應(yīng)按照穩(wěn)妥有序、風(fēng)險(xiǎn)可控的原則,加強(qiáng)系統(tǒng)建設(shè),強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制,特別是加強(qiáng)對(duì)各類市場行為監(jiān)測,強(qiáng)化對(duì)異常交易行為的監(jiān)管和打擊。目前發(fā)布的暫行辦法主要是原則性規(guī)定,還需要細(xì)化相關(guān)規(guī)則。同時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)間應(yīng)明確職能分工、加強(qiáng)合作協(xié)調(diào),共同對(duì)通過互聯(lián)互通開展的債券發(fā)行、登記、交易、托管、清算、結(jié)算等行為實(shí)施監(jiān)督管理,確;ヂ(lián)互通安全運(yùn)行。

建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場任重道遠(yuǎn),在推動(dòng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)互認(rèn)、統(tǒng)一信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管,統(tǒng)一公司信用類債券發(fā)行制度、信息披露規(guī)則,加大債券市場統(tǒng)一執(zhí)法力度等方面,還需要進(jìn)一步實(shí)施到位。互聯(lián)互通時(shí)代的到來,債券市場駛上更寬廣的發(fā)展道路,有望不斷做大做強(qiáng),也將更有力地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

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