跨月疊加季末，央行持續(xù)加大公開市場操作。3月29日，央行以利率招標(biāo)方式開展了1500億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.10%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有200億元逆回購到期，因此全天凈投放1300億元。自此，央行已經(jīng)連續(xù)3個交易日實現(xiàn)凈投放資金超過3200億元。
央行出手保障市場流動性
3月29日，人民銀行在其官網(wǎng)發(fā)布消息稱，為維護(hù)季末流動性平穩(wěn)，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展1500億元逆回購操作，由于3月29日有200億元逆回購到期，央行當(dāng)日公開市場凈投放1300億元。
目前，市場流動性較為充裕，資金價格進(jìn)一步下降。3月29日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.7270%，較前一日下行21.9個基點(diǎn);7天和14天Shibor分別報2.1450%和2.3910%，較前一日分別下行4.3個基點(diǎn)和8.4個基點(diǎn)。從回購利率表現(xiàn)看，DR007加權(quán)平均利率下調(diào)至2.1891%;上交所1天國債逆回購利率(GC001)升至2.76%，但并未突破2月高點(diǎn)。
有銀行交易員向記者表示，央行在季末加大短線資金投放力度，主要是緩解跨月季末疊加稅期延后帶來的流動性壓力，同時也是為了撫平市場的不安情緒。
數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場將有1900億元逆回購到期。市場普遍預(yù)計，央行接下來或?qū)⒗^續(xù)加碼逆回購操作，以保持跨月季末市場流動性合理充裕。
連續(xù)三個工作日開展千億級逆回購
3月29日，央行開展1500億元7天逆回購操作，因當(dāng)天200億元逆回購到期，央行公開市場實現(xiàn)凈投放1300億元。
值得注意的是，這是央行連續(xù)三個工作日開展千億級逆回購操作，累計向公開市場凈投放3200億元。3月28日，央行同樣開展了1500億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為2.1%，由于當(dāng)天有300億元逆回購到期，實現(xiàn)凈投放1200億元。再往前的3月25日，央行開展了1000億元7天逆回購操作，由于當(dāng)天有300億元逆回購到期，實現(xiàn)凈投放700億元。
從資金面來看，在央行連續(xù)加碼逆回購操作的利好下，短線資金利率出現(xiàn)明顯下調(diào)。上海銀行間同業(yè)拆放利率顯示，這三天來隔夜Shibor已累計下行27.8個基點(diǎn)，接近月初水平;而7天和14天Shibor也出現(xiàn)明顯下行。
在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，近期海外不確定性因素較多，疊加月末跨季，市場利率波動有所增大。央行適度加大短期資金凈投放，可平抑資金面波動，確保市場利率圍繞政策利率附近波動;同時，央行對資金面呵護(hù)，確保流動性合理充裕，也有助于穩(wěn)定市場情緒。
展望4月的市場流動性，市場普遍比較樂觀。東北證券研究所宏觀分析師沈新鳳指出，4月主導(dǎo)銀行間流動性的核心因素為財政存款變化，而雖然4月為繳稅大月，但受今年財政前置的影響，財政發(fā)力對超儲將形成支撐，故4月財政收支方面并不會造成明顯的流動性缺口。
未來降準(zhǔn)是否可期?
3月降息預(yù)期落空，但在穩(wěn)增長的要求下，市場普遍對貨幣政策發(fā)力抱有期待。3月29日，中信證券明明債券研究團(tuán)隊在其研報中表示，貨幣政策基調(diào)上，政府工作報告提出要加大貨幣政策實施力度、國務(wù)院金融委會議提出貨幣政策要主動有為，貨幣政策易松難緊。
基于此，多位市場人士分析認(rèn)為，4月份降準(zhǔn)可能性有所增加，可以期待。沈新鳳分析稱，首先，從海外貨幣政策的外溢性影響來看，在央行的相關(guān)表態(tài)中不難發(fā)現(xiàn)，中國貨幣政策思路為“內(nèi)部均衡為主，兼顧外部均衡”。而參考2018年中美經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的錯位，似乎可以發(fā)現(xiàn)海外貨幣政策收緊對中國降準(zhǔn)的約束較降息要相對較小。故在當(dāng)前中美經(jīng)濟(jì)再次錯位的背景下，中國降準(zhǔn)具有可行性，而當(dāng)前人民幣的相對高位也進(jìn)一步鞏固了這種可行性。其次，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面來看，出于穩(wěn)定市場預(yù)期、鞏固此前寬信用初步成果的原因，降準(zhǔn)具有一定的必要性。
對于后續(xù)降準(zhǔn)空間，今年1月18日，央行副行長劉國強(qiáng)在2021年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上指出，“當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率是8.4%，這個水平已經(jīng)不高了，無論是與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體還是與我們歷史上的存款準(zhǔn)備金率相比，應(yīng)該說存款準(zhǔn)備金率的水平都不高了，下一步進(jìn)一步調(diào)整的空間變小了。但是從另外一個角度看，空間變小了但仍然還有一定的空間，我們可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況以及宏觀調(diào)控的需要使用。”
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
