中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年4月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。兩項(xiàng)利率均與上月保持一致。至此，LPR已連續(xù)3個(gè)月維持不變。
LPR連續(xù)3個(gè)月持平
對(duì)于LPR持平的原因，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬指出，一方面，4月15日央行開(kāi)展1500億元1年期中期借貸便利(MLF)，中標(biāo)利率保持不變，這意味著LPR的報(bào)價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有變化。另一方面，近期降準(zhǔn)等措施尚未使銀行達(dá)到點(diǎn)差壓降5個(gè)基點(diǎn)的最小步長(zhǎng)，LPR繼續(xù)保持不變。
東方首席宏觀分析師王青指出，可以看到，4月13日國(guó)常會(huì)提出“適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”后，4月14日掛鉤1年期LPR的利率互換(IRS)為3.71%，較前值上行1個(gè)基點(diǎn)，與3.7%的LPR現(xiàn)值基本持平。這表明市場(chǎng)也預(yù)期4月LPR會(huì)繼續(xù)持平。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華指出，LPR不動(dòng)并未阻礙銀行合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，今年以來(lái)銀行新發(fā)放的企業(yè)貸款利率整體穩(wěn)中有降，繼續(xù)刷新有統(tǒng)計(jì)以來(lái)新低。數(shù)據(jù)顯示，受2021年12月和2022年1月1年期LPR報(bào)價(jià)連續(xù)下調(diào)帶動(dòng)，企業(yè)貸款利率進(jìn)入一個(gè)較快下行過(guò)程。2022年一季度，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率降至4.4%左右，較2021年下降了0.21個(gè)百分點(diǎn)，而3月份新發(fā)放的企業(yè)貸款利率進(jìn)一步降為4.37%，比上年12月份進(jìn)一步降低8個(gè)基點(diǎn)。
據(jù)王青判斷，盡管4月LPR不變，但短期內(nèi)企業(yè)貸款利率還將延續(xù)下行走勢(shì)。主要?jiǎng)恿Πǎ阂皇墙鹑谧尷麑?shí)體經(jīng)濟(jì)。近期降準(zhǔn)將為銀行節(jié)約成本，預(yù)計(jì)在監(jiān)管指導(dǎo)下，這部分成本下降將充分向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，推動(dòng)銀行下調(diào)企業(yè)貸款利率。二是加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具實(shí)施力度，通過(guò)再貸款向銀行提供更多低成本資金，進(jìn)而引導(dǎo)銀行以低利率向小微企業(yè)、綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域投放信貸。
不影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本
4月18日，人民銀行、外匯局出臺(tái)《關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融服務(wù)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，提出23條舉措的同時(shí)，人民銀行宣布，加大再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的支持力度，用好支農(nóng)支小再貸款和兩項(xiàng)減碳工具，加快1000億元再貸款投放交通物流領(lǐng)域，創(chuàng)設(shè)2000億元科技創(chuàng)新再貸款和400億元普惠養(yǎng)老再貸款，預(yù)計(jì)帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)貸款投放多增1萬(wàn)億元。
民生銀行首席研究員溫彬指出，LPR報(bào)價(jià)雖未變，但金融持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本。4月15日，央行發(fā)布降準(zhǔn)公告，有助于加大信貸投放力度，從“量”上加大金融供給力度。今年3月，新發(fā)放的企業(yè)貸款利率比上年12月低8個(gè)基點(diǎn)，從“價(jià)”上為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困。預(yù)計(jì)今后貸款利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中回落態(tài)勢(shì)，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等渡過(guò)難關(guān)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)。
“4月LPR報(bào)價(jià)不動(dòng)，二季度企業(yè)貸款利率和居民房貸利率會(huì)持續(xù)下行。”王青認(rèn)為，一是金融讓利實(shí)體，近期“全面加定向降準(zhǔn)”以及中小銀行存款利率浮動(dòng)上限下調(diào)，都將在不同程度上為銀行節(jié)約成本。預(yù)計(jì)在監(jiān)管指導(dǎo)下，這部分成本下降將充分向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，推動(dòng)銀行下調(diào)企業(yè)貸款利率。二是央行加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具實(shí)施力度，通過(guò)再貸款向銀行提供更多低成本資金，進(jìn)而引導(dǎo)銀行以低利率向小微企業(yè)、綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域投放信貸。
展望下階段，王青預(yù)計(jì)，二季度還有可能再次實(shí)施一次全面降準(zhǔn)，也不排除MLF利率小幅下調(diào)的可能，加之銀行存款利率存在下行趨勢(shì)，貨幣市場(chǎng)利率也將保持低位運(yùn)行狀態(tài)，在接下來(lái)的5月和6月，LPR報(bào)價(jià)下調(diào)10至15個(gè)基點(diǎn)的概率較大。
溫彬表示，貨幣政策預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，以我為主，兼顧內(nèi)外，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性雙重功能，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)。人民銀行近期表示，正在會(huì)同有關(guān)部門(mén)抓緊落實(shí)科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項(xiàng)專項(xiàng)再貸款。為保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，預(yù)計(jì)用于交通物流領(lǐng)域的再貸款也將出臺(tái)實(shí)施。這些政策的陸續(xù)推出，有助于發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)功能，為市場(chǎng)主體紓困。
第一財(cái)經(jīng)
