近期，隨著股市、債市雙雙修復(fù)，曾經(jīng)屢屢“破凈”的銀行理財(cái)也逐漸回暖。數(shù)據(jù)顯示，目前僅有約700只產(chǎn)品處于“破凈”狀態(tài)，占市場(chǎng)總量的3.4%。相較于一季度高達(dá)3015只銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈”，如今已經(jīng)大規(guī)模改善，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后期收益回報(bào)將趨穩(wěn)。
同時(shí)，另一重改變“悄然”發(fā)生。有資管業(yè)內(nèi)人士透露，當(dāng)前從客戶角度來(lái)看，相較于“高收益”產(chǎn)品，部分投資者更加注重產(chǎn)品流動(dòng)性，青睞期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的產(chǎn)品。
銀行理財(cái)收益將趨穩(wěn)
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前，銀行理財(cái)有704只產(chǎn)品累計(jì)凈值小于1，占比約3.4%，已降至相對(duì)合理區(qū)間。如果從銀行理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品看，目前“破凈”數(shù)量在500只附近，逾2000只“破凈”品種上岸。
在業(yè)內(nèi)看來(lái)，此番回暖主要得益于二季度股市、債市的表現(xiàn)良好。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平指出，凈值型理財(cái)產(chǎn)品本來(lái)便具有一定的波動(dòng)性，尤其是配置權(quán)益類資產(chǎn)的產(chǎn)品，凈值受資本市場(chǎng)影響更大。“5月份以來(lái)，股市持續(xù)上升、債市也逐漸回暖，很多理財(cái)產(chǎn)品凈值因此止跌回升。”
“理財(cái)產(chǎn)品如此大規(guī)模‘破凈’有一定偶然性，這種沖擊是在股市和債市齊齊走弱時(shí)發(fā)生的，沖擊時(shí)間較為短暫，也不可持續(xù)。如今，股市和債市均有所起色，因此整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品正在恢復(fù)凈值的過(guò)程中。”一家國(guó)有大行理財(cái)子公司研究總監(jiān)表示。
對(duì)于下半年市場(chǎng)走勢(shì)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益將逐漸趨穩(wěn)。同時(shí)，多家銀行理財(cái)子公司也表示，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)將震蕩上行，將穩(wěn)步加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。
機(jī)構(gòu)更加注重流動(dòng)性
近期，銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售回暖，多家銀行理財(cái)公司產(chǎn)品規(guī)模創(chuàng)出新高。展望下半年，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)上升，到年底規(guī)模有望達(dá)30萬(wàn)億元。
不過(guò)，今年上半年，上市企業(yè)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)規(guī)模出現(xiàn)較大幅度下降。中研普華產(chǎn)業(yè)研究院指出，從A股上市企業(yè)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購(gòu)規(guī)模來(lái)看，去年上市企業(yè)曾花費(fèi)4403.95億元，占比64%，今年上半年上市企業(yè)認(rèn)購(gòu)規(guī)模減半。
今年上半年，累計(jì)有218家上市公司購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額總計(jì)589.52億元，占比11%。去年，有306家上市公司對(duì)銀行理財(cái)總計(jì)認(rèn)購(gòu)1165.47億元，占比17%。
對(duì)于從銀行理財(cái)?shù)恼J(rèn)購(gòu)規(guī)模、到企業(yè)認(rèn)購(gòu)數(shù)量的下降，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可能一方面，今年銀行理財(cái)全面施行凈值化，而A股上半年市場(chǎng)波動(dòng)較大，致使銀行理財(cái)產(chǎn)品收益普遍不佳。
“另一方面，受疫情影響，部分上市公司更注重現(xiàn)金流穩(wěn)定。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
“機(jī)構(gòu)客戶對(duì)資金的安全性和流動(dòng)性要求較高，過(guò)去理財(cái)產(chǎn)品處在剛性兌付時(shí)期，機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)熱情較高，隨著理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入全面凈值化時(shí)代且打破剛性兌付，已經(jīng)無(wú)法滿足機(jī)構(gòu)的需求。”劉銀平表示，因此相對(duì)來(lái)看，短期固收類產(chǎn)品更受機(jī)構(gòu)客戶的青睞。
對(duì)于此類情況是否也適用于普通投資者，劉銀平表示，今年前四個(gè)月大批理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌導(dǎo)致投資者避險(xiǎn)情緒升溫，因此當(dāng)前普遍對(duì)中低風(fēng)險(xiǎn)的固收類產(chǎn)品關(guān)注度上升，“不過(guò)在流動(dòng)性寬松背景下，這類固收產(chǎn)品的收益率偏低，未來(lái)仍有一定下降空間，市場(chǎng)熱度不會(huì)太高。”
銀行理財(cái)目前仍以固收為主
盡管權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值大起大落備受關(guān)注，但事實(shí)上絕大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品還是投向固定收益類資產(chǎn)。在理財(cái)公司的產(chǎn)品譜系中，現(xiàn)金和固收系列產(chǎn)品依然占據(jù)絕大部分江山，混合和權(quán)益類產(chǎn)品占比極小。
據(jù)報(bào)道，截至5月末，9家主流銀行理財(cái)公司的純權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模大約只有160億元，占比還不足0.12%;混合類產(chǎn)品8483億元，占比僅6.11%。
據(jù)了解，F(xiàn)OF產(chǎn)品一直是理財(cái)子公司布局權(quán)益市場(chǎng)的主要工具之一。所謂FOF，即基金中的基金，其不直接投資股票或債券等底層資產(chǎn)，而是通過(guò)持有其他證券投資基金間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)。
中信建投近期發(fā)布的研報(bào)指出，截至目前，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的理財(cái)子公司發(fā)行的180個(gè)FOF產(chǎn)品中，固定收益類為126個(gè)，占比70%;混合類產(chǎn)品為50個(gè)，占比27.78%;權(quán)益類產(chǎn)品4個(gè)，占比2.22%。隨著投資者年齡結(jié)構(gòu)的改變與市場(chǎng)對(duì)于高收益資產(chǎn)的需求，權(quán)益類資產(chǎn)的配置傾向有望提高。
信銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，短期來(lái)看，固收類產(chǎn)品在今后一段時(shí)間內(nèi)仍將是主打產(chǎn)品。但隨著客戶逐漸適應(yīng)波動(dòng)之后，將對(duì)產(chǎn)品收益提出更高的要求。因此，為客戶提供更多樣化的配置策略和產(chǎn)品選項(xiàng)是大勢(shì)所趨。目前信銀理財(cái)已經(jīng)大力發(fā)展“固收+”產(chǎn)品，已推出“+”權(quán)益、轉(zhuǎn)債、FOF等資產(chǎn)的產(chǎn)品，隨著產(chǎn)品規(guī)模不斷增長(zhǎng)，未來(lái)將逐步加大權(quán)益類資產(chǎn)投資力度。
劉銀平提醒廣大投資者，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的收益走勢(shì)難以預(yù)測(cè)，尤其是與股市掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。投資者如果追求資金的相對(duì)安全、收益的相對(duì)穩(wěn)定，最好購(gòu)買R2風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、未配置權(quán)益類資產(chǎn)的固收類理財(cái)產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的凈值走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，但收益相對(duì)偏低;投資者如果追求更高的投資回報(bào)，可以考慮R3及以上風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、配置權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，但這類產(chǎn)品短期凈值波動(dòng)相對(duì)較大，應(yīng)盡量長(zhǎng)期持有。
