基于過往的歷史規(guī)律性經(jīng)驗，從歷年四月份A股主要指數(shù)的走向來看，在2005-2020年這16年的時間里，四月上半個月指數(shù)走高年份共有13年，占比高達(dá)81.25%。
海通證券指出，A股市場常有“四月決斷”這一季節(jié)性特征，尤其在盈利出現(xiàn)拐點(diǎn)的年份更加明顯。4月之后，年報及一季報披露、基本面更加明朗，兩會結(jié)束、宏觀政策形勢更加清晰，投資者可以對行情做出更明確的判斷，A股往往在4月選擇方向。
三大力量助推 反彈或持續(xù)至4月中旬
信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)下的反彈力度上會比2月更強(qiáng)，時間有可能持續(xù)到4月中旬。反彈背后主要有三大力量，第一是超跌反彈。一季度A股最大回撤已經(jīng)達(dá)到20%，下跌速度已經(jīng)超過2018年熊市的速度，存在技術(shù)性超跌反彈的必要;第二是政策穩(wěn)定預(yù)期。2022年3月16日，國務(wù)院金穩(wěn)委召開專題會議，政策底足以支撐市場出現(xiàn)月度的反彈;第三是季報前后估值和業(yè)績匹配度再修正。季報是重要的業(yè)績驗證期，熊市中比較容易在季報前后出現(xiàn)不錯的反彈。隨著4月初一季報逐步披露，可能把反彈時間延續(xù)到4月中旬。
四月份如何配置?
三月最火的概念題材無疑是地產(chǎn)、抗疫，那么四月，還會是它們嗎?落地到二季度A股配置層面，各大券商給出了值得關(guān)注的方向，以下三條主線被一致看好。
國內(nèi)新一輪疫情超預(yù)期，“穩(wěn)增長”或進(jìn)一步發(fā)力。建議把握“穩(wěn)增長”主線，包括新老基建鏈條、地產(chǎn)鏈條、銀行、券商等。
在市場底出現(xiàn)之前，建議把握消費(fèi)板塊投資機(jī)會，一方面可以關(guān)注部分存在漲價預(yù)期的行業(yè)，包括部分食品加工以及農(nóng)產(chǎn)品;另一方面，建議關(guān)注一些消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的修復(fù)機(jī)會。
另外，“超跌”也是4月重點(diǎn)關(guān)注主線。對于景氣度相對較高的科技制造板塊，前期持續(xù)調(diào)整后估值性價比顯現(xiàn)，可以結(jié)合一季報業(yè)績尋找反彈機(jī)會。
楊曉春
