8月15日，滬指盤中維持窄幅震蕩走勢(shì)；深成指沖高回落后再度小幅拉升，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，盤中一度漲超1.5%；兩市成交額略有萎縮，全日成交不足9800億元，北向資金小幅凈買入。
截至收盤，滬指微跌0.02%報(bào)3276.09點(diǎn)，深成指漲0.33%報(bào)12460.22點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.03%報(bào)2718.59點(diǎn)；兩市合計(jì)成交9764億元，北向資金凈買入10.87億元。
盤面上看，煤炭、電力、有色、化工、鋼鐵等周期板塊集體拉升，特泵概念午后爆發(fā)，光伏、鋰礦、儲(chǔ)能、風(fēng)電、智能電網(wǎng)概念等表現(xiàn)活躍；旅游、銀行、保險(xiǎn)、券商、醫(yī)藥、釀酒等板塊均走弱。
中金公司指出，近期A股表現(xiàn)呈現(xiàn)為缺乏明確主線，熱點(diǎn)輪動(dòng)較快，藍(lán)籌公司表現(xiàn)相對(duì)低迷，中小市值股票活躍度較高，這可能與當(dāng)前宏觀層面面臨的階段性不確定性和挑戰(zhàn)較多有關(guān)，市場(chǎng)中基本面高景氣的領(lǐng)域相對(duì)稀缺，宏觀流動(dòng)性寬松仍對(duì)市場(chǎng)有一定支持。近期公布的7月M2和社融增速顯現(xiàn)分化，8月以來(lái)短期資金利率降至歷史低位，均反映當(dāng)前資金供給和實(shí)體需求可能存在一定的階段性背離，政策積極發(fā)力向基本面?zhèn)鲗?dǎo)尚待明顯見(jiàn)效，歷史上類似階段市場(chǎng)也往往會(huì)在估值實(shí)現(xiàn)一定程度修復(fù)后進(jìn)入相對(duì)缺乏主線的狀態(tài)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)可能需要盈利改善拐點(diǎn)進(jìn)一步明確。
向前看，國(guó)內(nèi)局部疫情反復(fù)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置和銷量低迷、海外經(jīng)濟(jì)周期下行和區(qū)域形勢(shì)不確定性等因素，仍將制約“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策發(fā)力成效，基本面的不確定性可能影響風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)短期仍維持震蕩且缺乏主線的特征可能還將維持一段時(shí)間，要注意把握節(jié)奏和靈活性。結(jié)合當(dāng)前貨幣和財(cái)政政策的力度較大，尤其是部分地區(qū)房地產(chǎn)支持政策加碼，我們預(yù)計(jì)政策向基本面的傳導(dǎo)雖然有時(shí)滯但未來(lái)有望逐步見(jiàn)效，且結(jié)合目前市場(chǎng)估值再度具備中線價(jià)值，對(duì)中期市場(chǎng)不宜悲觀，“穩(wěn)”而后“進(jìn)”。
該機(jī)構(gòu)建議在配置上仍以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹�。成長(zhǎng)風(fēng)格在近期連續(xù)反彈后，性價(jià)比在減弱，后續(xù)波動(dòng)可能開(kāi)始加大。伴隨上游價(jià)格已經(jīng)大幅回調(diào)，逐步開(kāi)始關(guān)注中下游產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的修復(fù)，戰(zhàn)略性風(fēng)格切換至成長(zhǎng)的契機(jī)需要關(guān)注海外通脹及中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)等方面的進(jìn)展。臨近中報(bào)密集披露期，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)可能超出預(yù)期的行業(yè)。
