A股進入歲末行情前的探底期

上周市場延續(xù)震蕩調整，三大指數(shù)全線回落。上證指數(shù)累跌0.44%，收報3040.97點;深成指跌1.4%，收報9839.52點;創(chuàng)業(yè)板指跌2.45%，收報1937.94點;北證50逆勢大漲近21%，收報988.97點。

北交所上周走出了波瀾壯闊的行情，北證50指數(shù)一度重上1000點，一周累計漲幅達21%。個股輪番出現(xiàn)漲停潮，一批強勢股涌現(xiàn)，其中有個股上周累計大漲2.57倍。北證50指數(shù)本輪行情自10月24日啟動至今1個月，累計漲幅超過30%。

當前指數(shù)和板塊迎來大分化，市場整體重心下行。指數(shù)方面，滬市相對強勢，但深成指以及創(chuàng)業(yè)板指回落趨勢明顯，尤其是創(chuàng)業(yè)板指，11月15日以來不斷刷新近期新低，探底趨勢明顯;板塊方面，此前的概念炒作短期退潮，計算機、汽車以及通信、電子等板塊紛紛回落，指數(shù)整體帶來壓制。而很多高位股回落下，短期市場的炒作熱情驟減。這種熱情的驟減以及指數(shù)重心的回落，主要還是此前咱們多次提及的市場超跌反彈的性質以及利好紛紛落地的兌現(xiàn)。

當然，市場上行整體還是受制于海內外不確定的抑制。盡管短期海外美國政策有轉向的跡象，而國內基本面也在不斷復蘇，但海外美聯(lián)儲加息周期結束確定之前，美債利率以及美元或仍有反復。而國內基本面恢復整體還比較弱，仍有反復以及需要政策的進一步的提振。更重要的是，直接體現(xiàn)市場熱度的成交不濟，始終保持存量博弈，市場也很難發(fā)起有效的攻擊，僅有支撐，而沒有更多的提振動力。如此，市場震蕩反復或是必然。

不過，目前積極因素眾多，尤其是數(shù)據(jù)持續(xù)改善下，海外美聯(lián)儲加息周期結束的預期在加強，而國內近期房地產政策加碼下，穩(wěn)增長的預期也在升級。此外，人民幣階段走強，也有利于北向資金的回流，一旦市場出現(xiàn)賺錢效應，階段性的反攻或隨時開啟。所以，在海內外宏觀面改善的提振下，市場歲末行情值得期待。

當前市場，處于歲末行情前的探底期，比較適合觀望。戰(zhàn)略投資者仍可逢低配置，播種來年行情。而波段投資者可耐心等待指數(shù)再次回落的低吸機會。楊曉春