A股400點反彈之后 行情進入新階段

周一，滬深兩市開盤不一，這或許注定指數(shù)會有波瀾。而開盤后不久，指數(shù)便迎來震蕩下跌，盤中一度小幅跳水走低。不過，此后兩市逐步走強，尤其是在部分資源股的拉抬下，市場連續(xù)上行翻紅，整體保持強勢震蕩。午后，指數(shù)于紅盤位置運行，其間再次跳水后拉升，三大指數(shù)集體紅盤報收，滬指與創(chuàng)業(yè)板指日線三連陽。截至收盤，滬指漲0.41%，收報3039.31點;深證成指漲0.04%，收報9438.24點;創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%，收報1834.83點�？傮w上個股跌多漲少，全市場超3100只個股下跌。兩市成交額連續(xù)4個交易日超過萬億元，達到1.07萬億元。

在延續(xù)上行趨勢以及再創(chuàng)反彈新高下，市場整體保持強勢。不過，在成交再次過萬億元下，市場也迎來了新的特點：一方面，盡管上漲，但分化加劇。比如指數(shù)之間分化，這個從上周后半期就已經(jīng)開始，目前創(chuàng)業(yè)板以及滬指表現(xiàn)尚可，但北證50指數(shù)、深成指以及中證500指數(shù)等表現(xiàn)稍弱。而板塊之間分化有所加大，金融地產(chǎn)跌幅加大，部分資源板塊成為市場的支撐者;另一方面，指數(shù)上漲而個股上行力度減弱。比如，周一指數(shù)一度上行創(chuàng)反彈新高，但是個股漲少跌多，比如一些高股息資產(chǎn)以及科技股中的大市值個股上漲，但其他個股表現(xiàn)不一，多數(shù)下跌為主，體現(xiàn)出上漲乏力以及分化的加劇。

市場之所以迎來分化以及個股漲少跌多，或許和連續(xù)反彈后的邏輯生變有直接關(guān)系。首先，春節(jié)前后的反彈，尤其是400點上漲之后，市場已經(jīng)迎來估值修復(fù)，單純的超跌反彈邏輯或就此結(jié)束;其次，隨著經(jīng)濟基本面的修復(fù)以及市場預(yù)期的提升，對于長期的基本面以及增量預(yù)期增加，尤其是價值重塑以及增量價值投資或成為資金的青睞對象，集中體現(xiàn)在龍頭價值股的整體走強;此外，核心矛盾未解決，市場繼續(xù)普漲仍有難度，此前不具備業(yè)績和估值優(yōu)勢的品種出現(xiàn)階段獲利回吐以及回調(diào)的需求。因此，當前市場或已不是純粹的反彈那么簡單，市場已從此前的個股普漲修復(fù)開始向結(jié)構(gòu)性行情過渡。

楊曉春