數(shù)據(jù)超預期 A股不漲反跌退守3000點

A股三大指數(shù)周二集體大跌，截至收盤，滬指跌1.65%退守3000點，收報3007.07點;深證成指跌2.29%，收報9155.07點;創(chuàng)業(yè)板指跌1.97%，收報1760.20點。市場全天低開低走，三大指數(shù)均跌超1%。總體上個股跌多漲少，全市場超5000只個股下跌，微盤股指數(shù)跌超10%，全市場逾千股跌停或跌超10%，上漲股票不足300只。兩市成交額9472億元，較上個交易日縮量499億元，北向資金全天凈賣出27.93億元。

根據(jù)統(tǒng)計局的最新公布：一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值296299億元，同比增長5.3%，比上年四季度環(huán)比增長1.6%。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，5.3%明顯是高出市場預期的，而環(huán)比1.6%的數(shù)據(jù)也是不錯的。不過，股市貌似對超預期的數(shù)據(jù)不“感冒”，指數(shù)反而迎來跳水，這究竟是為什么?

我們認為，股市對經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期的弱反應，或源于幾個核心問題：

首先，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然整體超預期，但僅就3月單月看，分項數(shù)據(jù)都不濟。投資以及出口等有所回落，物價也迎來回落，也就是說，經(jīng)濟整體在修復，但依然不強，而且需求不足下，結(jié)構(gòu)問題突出，這或許是市場的擔憂所在。

其次，房地產(chǎn)市場的弱勢，仍是影響經(jīng)濟的重要變量，也是市場持續(xù)擔憂所在。比如房地產(chǎn)開發(fā)投資、零售、工業(yè)增加值增速均不及預期。房地產(chǎn)市場遲遲不能企穩(wěn)，對于經(jīng)濟來說，就仍有較大的掣肘。

第三，新“國九條”指引下，市場迎來極端行情。資金開始加速流向業(yè)績優(yōu)異、分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)上市公司，而基本面較差、長期虧損、不分紅的公司則遭到資金拋棄。于是，白馬藍籌股以及高股息品種走強，而微盤股卻連續(xù)殺跌，很多標的已經(jīng)回落到接近此輪上漲的起點。

此外，4月份市場本身存在不確定性或者一定的承壓，尤其是在此前階段上漲之后的震蕩過程中，隨著國內(nèi)經(jīng)濟修復不強以及海外美聯(lián)儲降息預期再度放緩，再加上財報季的干擾影響，指數(shù)不漲反跌。

周二，三大指數(shù)均跌超1%，不足300股上漲，逾千股跌停或跌超10%。微盤股成為近兩日個股殺跌的主力。但正所謂“解鈴還須系鈴人”，市場想要止跌企穩(wěn)的話，微盤股的虧錢效應何時修復仍是關鍵。后續(xù)可具體關注兩大重點，其一是個股跌停數(shù)量能否有效降低;其二短線題材端能否走出新標的，重新打開市場高度。而在此之前，應對上仍以多看少做為宜，靜待短期風險的充分釋放，短線情緒確認回暖后再行跟隨盤面上率先異動走強的方向或更為穩(wěn)妥。

楊曉春