“地量”再現(xiàn) A股延續(xù)萎靡走勢

周三，A股三大指數(shù)延續(xù)萎靡走勢，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)階段新低。截至收盤，滬指跌0.35%，收報2856.58點;深證成指跌0.28%，收報8229.75點;創(chuàng)業(yè)板指跌0.60%，收報1558.51點。滬深兩市成交額僅有5096億元，較周二萎縮481億元。顯然，市場反彈需要動力，但下跌似乎無需理由，尤其在情緒低迷時，缺乏利好本身就是利空。

盡管常言道“地量之后見地價”，但地量與地價之間存在時間差。上周市場的地量及小幅反彈后的再次回落驗證了這一點，說明地量是一個時期而非單一時點的概念。在地量期間，市場正在醞釀底部，但走出底部仍需實質性因素提振。當前，市場核心問題在于提振動力的缺失，主要源自國內基本面的進一步回升和全球流動性的實質性釋放。遺憾的是，這兩大動力至今尚未實現(xiàn)。

從指數(shù)維度而言，震蕩走低弱勢結構仍在延續(xù)，尚未出現(xiàn)明顯的止跌企穩(wěn)信號。雖然在量能不足的市場環(huán)境下，各熱點題材的延續(xù)性無法得到保障，在科技股的反復輪動中，市場能否醞釀出新一輪的領漲主線同樣也是后市關注的重點。

因此，對于投資者而言，此前的地量不能視為反彈或反轉的信號，不過，地量的頻繁出現(xiàn)意味著短期整體反彈即將到來。畢竟，自2019年以來，市場成交量低點后的30個交易日中，主要寬基指數(shù)勝率超過80%，其中全A與創(chuàng)業(yè)板指勝率為100%，中證500、中證1000與中證2000的勝率也超過90%。而中期來看，一旦海外流動性釋放和國內基本面修復增強，市場整體反轉只是時間問題。

巴菲特曾指出：“大跌為聰明的投資者提供了以合理價格買入優(yōu)秀公司的機會。”對聰明的投資者來說，雖然無法確定市場何時止跌反彈，但在股市持續(xù)走低和多股大跌之際，隨著市場地量的增加，或許正是挑選和跟蹤優(yōu)質公司的良機。

楊曉春