成交額跌破1.4萬億元 A股變盤將至？

A股三大指數(shù)周三集體收漲，滬指漲0.62%，收?qǐng)?bào)3382.21點(diǎn);深證成指漲0.44%，收?qǐng)?bào)10584.27點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲0.04%，收?qǐng)?bào)2202.14點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到1.36萬億元，較周二萎縮1498億元。

周三，最大的看點(diǎn)在于市場(chǎng)成交量的極度萎縮。尤其是自“9·24”行情以來，兩市成交額再度迎來極致縮量，釋放出什么信號(hào)呢?

首先，成交的大幅萎縮，表明短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體降低，尤其是政策對(duì)市場(chǎng)的提振效應(yīng)邊際遞減。“9·24”行情，市場(chǎng)成交快速釋放，兩市最高成交超3.45萬億元，而到了11月那波行情，成交額最高達(dá)到2.6萬億元，12月這輪上行，最高成交僅僅超過2萬億元。交投熱情的邊際遞減，也意味著市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步降低。而近期，隨著政策的悉數(shù)落地，市場(chǎng)提振動(dòng)力減弱下，風(fēng)險(xiǎn)偏好再次降溫，甚至一度有了防御姿態(tài)。

其次，周三成交大幅萎縮，進(jìn)一步表明市場(chǎng)仍處于整體震蕩整理行情。根據(jù)歷史行情規(guī)律，每一輪強(qiáng)勢(shì)行情以及牛市行情，市場(chǎng)大幅上行后都會(huì)迎來階段的整理或者調(diào)整，而伴隨著整理或調(diào)整，市場(chǎng)成交額也會(huì)出現(xiàn)一定的萎縮。當(dāng)前市場(chǎng)，經(jīng)歷了“9·24”行情以來，自10月9日開始，市場(chǎng)或整體處于震蕩整理過程中;短期角度也預(yù)示著市場(chǎng)階段性的變盤，尤其是反彈的可能。實(shí)際上，無論是10月8日以來的調(diào)整，還是11月8日以來的調(diào)整，市場(chǎng)在回落中都迎來了成交的持續(xù)萎縮。10月16日兩市成交萎縮至1.37萬億元、11月26日兩市成交萎縮至1.3萬億元，而在短期成交極度萎縮下，市場(chǎng)隨后都迎來了階段反彈。而周三，兩市成交再次萎縮至1.36萬億元，階段成交快速萎縮下，當(dāng)前階段的調(diào)整或?qū)⒔咏�尾聲�?/p>

不過，需要注意的是，前兩波市場(chǎng)縮量之后的反彈，主要得益于新的增量政策的預(yù)期，而當(dāng)前，政策真空期下，其反彈的動(dòng)力可能低于預(yù)期。當(dāng)然，如果降準(zhǔn)降息預(yù)期有所提升，那么當(dāng)前階段的反彈仍值得期待。但在此之前，即便是成交極度萎縮，也仍需繼續(xù)觀望，耐心等待階段企穩(wěn)的信號(hào)出現(xiàn)。

楊曉春