自3月5日政府工作報(bào)告首次提出“設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金”后，4月6日晚間，中國央行網(wǎng)站公布了《中華人民共和國金融穩(wěn)定法(草案征求意見稿)》，以下簡稱“《金融穩(wěn)定法》(草案)”，旨在建立維護(hù)金融穩(wěn)定的長效機(jī)制;意見反饋截止時(shí)間為5月6日。時(shí)間亦剛好一個(gè)月。
《金融穩(wěn)定法》進(jìn)入征求意見階段，這意味著金融行業(yè)很快將再迎一部上位法，此法的頒布將大幅完善金融法律領(lǐng)域的頂層設(shè)計(jì)。■ 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)
“金融活，經(jīng)濟(jì)活;金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)”是近年來中國高層反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一句話，某種程度上，穩(wěn)金融乃一國之重器。
反過來，若經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，金融能穩(wěn)嗎?行至2022年的全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了諸多不穩(wěn)定因素，諸如俄烏沖突、全球通脹高企、美聯(lián)儲(chǔ)加息、疫情持續(xù)發(fā)酵等;國內(nèi)，3月PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，跌破榮枯線;北向資金近30日凈流出420億;內(nèi)滯外脹下，人民幣匯率亦步入了雙向波動(dòng)階段。
此時(shí)，跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)頗受關(guān)注。市場擔(dān)心外資流出加劇，導(dǎo)致股債匯跨市場調(diào)整，恐引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格、市場巨幅波動(dòng)，誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，影響金融穩(wěn)定。
中國政法大學(xué)法學(xué)教授、博士研究生導(dǎo)師李曙光表示，《金融穩(wěn)定法》應(yīng)該是一部“長牙齒的老虎”，而不是一部“花瓶式”的法律。本次征求意見稿有三大亮點(diǎn)：一是構(gòu)建了金融穩(wěn)定頂層設(shè)計(jì)的基本法;二是明確了發(fā)生重大金融風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、協(xié)調(diào)部門等責(zé)任主體和事前防范、事中化解、事后處置等具體權(quán)利義務(wù);三是提出建立處置資金池、設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，規(guī)定了市場化法治化手段和化解處置程序，明確了政策工具箱。所以《金融穩(wěn)定法》重在金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，壓實(shí)各方責(zé)任，不僅規(guī)范了金融市場主體的責(zé)任，對(duì)監(jiān)管也提出明確的責(zé)任。這在金融業(yè)尚屬首次。
“面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，有必要制度先行、未雨綢繆，建立權(quán)威高效的金融風(fēng)險(xiǎn)防范、化解和處置機(jī)制，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。”《金融穩(wěn)定法》草案起草說明指出。
“固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長遠(yuǎn)”，金融立法亦是立經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長之基石。
誠然，按照央行的話說，近年來，我國形成了《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》《證券法》《保險(xiǎn)法》等基礎(chǔ)法律為統(tǒng)領(lǐng)的多層次金融法律體系，但金融法治建設(shè)仍然存在不足。在金融穩(wěn)定方面，缺乏整體設(shè)計(jì)和跨行業(yè)跨部門的統(tǒng)籌安排，相關(guān)條款分散于多部金融法律法規(guī)中，規(guī)定過于原則，一些重要問題還缺乏制度規(guī)范。有必要專門制定《金融穩(wěn)定法》，加強(qiáng)金融穩(wěn)定法律制度的頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。
而2022年3月25日，中國央行披露的“2021年四季度央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果”顯示：2021年四季度，央行完成了對(duì)4398家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的央行評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，大部分機(jī)構(gòu)在安全邊界內(nèi)(1-7級(jí))，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)(8-D級(jí))連續(xù)6個(gè)季度下降，較峰值壓降過半。4398家參評(píng)機(jī)構(gòu)中包含大型銀行24家、中小銀行3997家、非銀行機(jī)構(gòu)377家。
從整體上看，大部分機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果在安全邊界內(nèi)(1-7級(jí))，資產(chǎn)占比約99%。評(píng)級(jí)結(jié)果在“綠區(qū)”(1-5級(jí))的機(jī)構(gòu)2201家，“黃區(qū)”(6-7級(jí))機(jī)構(gòu)1881家，“紅區(qū)”(8-D級(jí))機(jī)構(gòu)316家。數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，D級(jí)機(jī)構(gòu)有4家。
從趨勢(shì)看，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較峰值減少一半，連續(xù)6季度下降。全國高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較峰值已減少333家，現(xiàn)有316家高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)僅占銀行業(yè)總資產(chǎn)的1%。
央行評(píng)級(jí)每季度開展一次。評(píng)級(jí)等級(jí)劃分為11級(jí)，分別為1-10級(jí)和D級(jí)，級(jí)別數(shù)值越大表示機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)越高，D級(jí)表示機(jī)構(gòu)已倒閉、被接管或撤銷，評(píng)級(jí)結(jié)果為8-10級(jí)和D級(jí)的機(jī)構(gòu)被列為高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。
實(shí)際上，“近年來，我國防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得重要階段性成果，整體金融風(fēng)險(xiǎn)趨于收斂，但面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部形勢(shì)，我國金融安全穩(wěn)定仍然面臨多種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，金融體系脆弱性仍然存在，現(xiàn)有的金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制仍然存在不足。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，征求意見稿將為我國金融安全穩(wěn)定提供基礎(chǔ)性法律保障，有利于進(jìn)一步完善和加強(qiáng)我國金融穩(wěn)定制度的頂層設(shè)計(jì)。 ■ 影響展望
對(duì)于金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門而言，《金融穩(wěn)定法》壓實(shí)了包括地方政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各方責(zé)任，為維護(hù)金融穩(wěn)定提供了明確的規(guī)范引導(dǎo)。從草案內(nèi)容來看，目前的制度安排并未有明顯的收緊，更多是從防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中提取重要經(jīng)驗(yàn)并凝練為法律制度，因此對(duì)金融機(jī)構(gòu)不會(huì)造成太大沖擊。
對(duì)于金融市場而言，《金融穩(wěn)定法》建立市場化法治化的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，提供了整體轉(zhuǎn)移資產(chǎn)負(fù)債、設(shè)立過橋銀行和特殊目的載體、暫停終止凈額結(jié)算等處置工具，完善處置配套制度安排，與司法程序保持銜接。
此外，明確建立了金融穩(wěn)定保障基金作為國家重大金融風(fēng)險(xiǎn)處置后備資金，增強(qiáng)我國應(yīng)對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)的能力水平。尤其是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)增加，房企違約風(fēng)險(xiǎn)尚未得到有效遏制，中小銀行經(jīng)營也面臨較大的壓力，《金融穩(wěn)定法》以及金融穩(wěn)定保障基金將有助于各部門提前發(fā)現(xiàn)隱患，及早應(yīng)對(duì)，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。 ■中信證券
