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機(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解對A股是好事還是壞事?

2021-01-28 09:49:39 來源:中 財(cái)   編輯:田雙   
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機(jī)構(gòu)抱團(tuán),本質(zhì)上是一把雙刃劍。究其原因,在市場處于上升趨勢的時(shí)候,機(jī)構(gòu)抱團(tuán)有利于合力推高股票價(jià)格,并促使股票價(jià)格與股票市值的水漲船高。但是,當(dāng)市場運(yùn)行趨勢發(fā)生拐點(diǎn)之際,機(jī)構(gòu)抱團(tuán)反而會(huì)形成集中拋售的壓力,尤其是對部分業(yè)績變臉的抱團(tuán)股,稍有風(fēng)吹草動(dòng),機(jī)構(gòu)投資者的拋售意愿卻顯著增強(qiáng),短期內(nèi)所積聚的拋售壓力遠(yuǎn)高于其余的上市公司。

不過,對抱團(tuán)股來說,基本上具備一些共同特征。

其中,抱團(tuán)股基本上得到多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可,甚至被機(jī)構(gòu)投資者深度調(diào)研的企業(yè),從投資安全性的角度來看,它們的經(jīng)營水平以及盈利能力遠(yuǎn)高于普通企業(yè)。

再者,抱團(tuán)股基本上屬于行業(yè)中的標(biāo)桿企業(yè),這類抱團(tuán)股本身具有持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績增長能力,且護(hù)城河較寬,經(jīng)得起多年來的市場考驗(yàn)。

此外,抱團(tuán)股深受機(jī)構(gòu)投資者的長期跟蹤與關(guān)注,且深度參與的機(jī)構(gòu)投資者,基本上非?春蒙鲜泄镜闹虚L期運(yùn)行趨勢,在做多意愿比較集中的影響下,更容易形成合力推高股價(jià)。

雖說機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股基本上屬于市場中的標(biāo)桿企業(yè),但在眾多抱團(tuán)股的背后,還會(huì)存在更具核心競爭力的龍頭企業(yè)或者優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從價(jià)值投資的角度出發(fā),市場更愿意尋找最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),并給予最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)更高的估值及市值溢價(jià),未來市場終究還是離不開持續(xù)分化的格局。

抱團(tuán)股瓦解,對A股市場來說,未必是好事。但是,在抱團(tuán)股逐漸瓦解后,可能會(huì)加速部分資金回流至部分滯漲股或中小市值股票。不過,從目前A股市場的情況分析,機(jī)構(gòu)抱團(tuán)并不會(huì)瞬間瓦解,即使日后存在分歧,抱團(tuán)股也會(huì)有一個(gè)持續(xù)接替的過程;蛟S,在機(jī)構(gòu)化時(shí)代之下,投資者需要逐漸適應(yīng)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的現(xiàn)象,從美股過去多年的市場表現(xiàn)分析,在十多年牛市的背后,還是以少數(shù)頭部企業(yè)作為主要的指數(shù)推動(dòng)力量,多數(shù)上市公司的股票價(jià)格表現(xiàn)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期市場指數(shù)的表現(xiàn),機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象已經(jīng)具有一定的全球聯(lián)動(dòng)性影響。

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