A股三大指數(shù)今日集體收跌，其中滬指下跌0.95%，收報3441.17點；深證成指下跌0.89%，收報14224.45點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.84%，收報2969.40點。市場成交量放大，兩市合計成交9084億元。行業(yè)板塊多數(shù)收跌，釀酒與券商板塊領(lǐng)跌。北向資金今日逆市凈買入32.04億元。
對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券認(rèn)為，4月宏觀流動性和一季報超預(yù)期，但投資者對未來內(nèi)外部流動性擔(dān)憂被證偽前，增量資金依舊會呈現(xiàn)觀望狀態(tài)，預(yù)計一季報后市場結(jié)構(gòu)性博弈會加劇，但基本面支撐下平靜期的市場波瀾不驚，整體緩慢修復(fù)趨勢不變。 首先，4月內(nèi)外部宏觀流動性預(yù)期緊但實際松，疊加史上最佳的一季報集中披露，短期市場有足夠韌性。其次，海外流動性收緊在未來兩個月仍可能強(qiáng)化，輸入型通脹擔(dān)憂被證偽前，投資者對國內(nèi)流動性預(yù)期也受到壓制，增量資金依舊呈現(xiàn)觀望狀態(tài)。再次，5月進(jìn)入一季報后的業(yè)績空窗期，機(jī)構(gòu)重倉股在持續(xù)反彈后壓力增加，機(jī)構(gòu)投研資源擴(kuò)散推動“盤輕無基”個股持續(xù)重估，承接從機(jī)構(gòu)重倉股中流出的資金。最后，不斷改善的基本面形成市場的支撐力，博弈加劇不改整體緩慢修復(fù)趨勢，投資者所等待的超預(yù)期變化因素出現(xiàn)前，平靜期的市場仍然波瀾不驚。
海通證券表示，簡單按照季度同比預(yù)測，投資時鐘一季度處于過熱期、二季度進(jìn)入滯脹期、三季度步入衰退期。剔除基數(shù)因素看兩年平滑，投資時鐘今年整體處于過熱期。牛市指數(shù)高點略提前或同步于ROE高點，這輪ROE回升從20Q3開始，按照上行周期持續(xù)6-7個季度，預(yù)計高點在21Q4-22Q1。今年市場機(jī)會>風(fēng)險，218以來的下跌只是牛市中的回撤，智能制造有望成為新的主線。
中金公司指出，2020年年報和一季度業(yè)績披露接近尾聲、信用債集中到期的時間也基本平穩(wěn)度過，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不強(qiáng)勁也緩解了政策過快緊縮的擔(dān)心，判斷市場“中期調(diào)整”已經(jīng)接近尾聲，盡管市場短線仍可能有反復(fù)，但對中期前景無需過度悲觀。同時，市場局部熱點如自動駕駛等主題已經(jīng)開始浮現(xiàn)，情緒逐步好轉(zhuǎn)。判斷，伴隨債券收益率下行，以及市場開始關(guān)注增長可持續(xù)性，市場重心可能會重新開始關(guān)注此前回調(diào)較多的成長主線。
安信證券稱，當(dāng)前A股市場的核心問題是后疫情時代的基本面與政策預(yù)期有待重構(gòu)。從基本面來看，中國經(jīng)濟(jì)從整體上已經(jīng)接近完成“填坑”式復(fù)蘇，這意味未來一個階段整體企業(yè)盈利修復(fù)速度正面臨逐步趨緩。從政策預(yù)期來看，當(dāng)前政策環(huán)境仍然相對“友好”，需要關(guān)注后續(xù)政治局會議對下一階段經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)和部署，同時未來美聯(lián)儲政策出現(xiàn)邊際收緊導(dǎo)致美股回撤風(fēng)險也存在，但這種風(fēng)險并未釋放。因而短期市場并不面臨系統(tǒng)性風(fēng)險，總體處于震蕩格局，配置上要側(cè)重于估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，同時自下而上挖掘經(jīng)濟(jì)修復(fù)和轉(zhuǎn)型過程中被忽視的機(jī)會，大多數(shù)核心資產(chǎn)估值仍需要消化，但非核心資產(chǎn)中的新主線仍在孕育中。
對老核心資產(chǎn)而言，浙商證券認(rèn)為整體是反彈，一則，以白酒和調(diào)味品等為代表，估值仍相對較高；二則，復(fù)盤規(guī)律顯示，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股不斷變更才是常態(tài)；三則，下半年風(fēng)格向成長類傾斜，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行為或有所弱化。2021年老核心資產(chǎn)整體難有系統(tǒng)性機(jī)會，階段性反彈后，后續(xù)將走向分化。展望未來1-2個月，市場仍處在階段性做多窗口。邏輯上，基金倉位較低，加之景氣仍較強(qiáng)勁，這是吃飯行情開啟的基礎(chǔ)，而近期北上資金持續(xù)流入成為行情催化劑，與此同時一季報陸續(xù)披露也形成正面催化。
