全天，滬深兩市一波三折。早盤指數(shù)小幅拉升，隨后快速跳水走低，而午后又快速拉升，滬指成功翻紅，而深成指回升中保持弱勢。盤面上看，休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物大跌、食品飲料以及農(nóng)林牧漁等走低，而鋼鐵板塊大漲，采掘、有色、國防軍工、紡織服飾以及化工、銀行等表現(xiàn)搶眼。
五一勞動節(jié)后的首個(gè)交易日，市場盤中迎來驚魂。盤中創(chuàng)業(yè)板一度大跌超4%，而基金重倉股也是迎來較大的下跌，拖累市場走低。盤中的下跌，主要在于醫(yī)藥、白酒以及旅游股的重挫，其中醫(yī)藥主要是疫苗概念，這和美國放開新冠疫苗知識產(chǎn)品有直接的關(guān)系。
不過，仔細(xì)想想，為什么“受傷”的是醫(yī)藥股，這次大跌之后，還有機(jī)會嗎？對于醫(yī)藥板塊來說，其實(shí)去年下半年開始就逐步走低，核心原因就是連續(xù)大漲之后估值過高。而經(jīng)歷高位震蕩以及股價(jià)回落之后，其實(shí)整體估值依舊較高，所以理論上板塊整體后期仍有走低的趨勢。不過，由于醫(yī)藥賽道良好，很有優(yōu)質(zhì)品種業(yè)績支撐較強(qiáng)，雖有今年以來回升的速度也是比較快的。
因此，對于醫(yī)藥股來說，應(yīng)該是一個(gè)長期的投資過程中，畢竟行業(yè)景氣度較高，發(fā)展前景較為廣闊，優(yōu)質(zhì)公司的業(yè)績也表現(xiàn)搶眼。但是，在流動性邊際收緊之際，對于板塊整體的影響還是比較大的，尤其是當(dāng)前依舊相對過高的估值。
而回過頭來，我們對比銀行等金融股以及鋼鐵、有色等資源股，實(shí)際上一方面受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的提振，另一方面也得益于估值的相對低位，所以這一輪市場反復(fù)的過程中，不僅沒有“受傷”，反而漲勢不錯(cuò)，這和高估值的醫(yī)藥股形成了鮮明的對比。
所以，即便不是因?yàn)楹Ｍ獾睦帐录�，醫(yī)藥股在牛市后半程繼續(xù)大漲的可能性也不大，畢竟目前的流動性邊際收緊以及板塊的高估值擔(dān)憂，已經(jīng)限制了繼續(xù)的上漲。當(dāng)然，對于此前回調(diào)但是業(yè)績優(yōu)良的龍頭品種，實(shí)際上回踩仍有望成為新的低吸點(diǎn)。
當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延續(xù)，流動性保持穩(wěn)定，市場向好趨勢的本質(zhì)沒有改變。但是，流動性寬松的時(shí)期已經(jīng)逝去，市場全局牛市的行情也已經(jīng)結(jié)束。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步向后期過度，牛市也迎來了后半程。
牛市的后半程，僅是部分板塊以及部分個(gè)股的行情，也就是我們經(jīng)常說的結(jié)構(gòu)性行情。所以對于五一之后的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會，都要睜大眼睛。機(jī)會方面看，此前反復(fù)提及的金融以及順周期、消費(fèi)龍頭品種等可繼續(xù)關(guān)注，而對于業(yè)績支撐的半導(dǎo)體、證券等超跌品種，也可逢低適當(dāng)?shù)年P(guān)注，而沒有業(yè)績以及估值過高的品種，建議盡量不要觸碰。
