雖然股價(jià)長(zhǎng)期處于“破凈”狀態(tài)，但銀行股一直是A股市場(chǎng)的“分紅大戶”。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，在已披露年報(bào)的A股上市銀行中，有20家銀行公布了分紅預(yù)案，再加上上海農(nóng)商行于去年11月實(shí)施的分紅，21家銀行合計(jì)分紅規(guī)模達(dá)4909億元。
其中，國(guó)有六大行分紅規(guī)模達(dá)3822億元，占比近八成，工商銀行更是以1045億元的分紅金額高居榜首;同期，21家銀行中有十余家銀行分紅比例超過30%，包括國(guó)有六大行、部分股分行和城農(nóng)商行，其中青島銀行以38%的分紅比率暫列第一。
基于較高的分紅水平，不少銀行的股息率也保持在高位。第一財(cái)經(jīng)記者根據(jù)各銀行2021年股票成交均價(jià)計(jì)算，有8家銀行的股息率超過5%，其中，交通銀行超過7%，明顯高于不少理財(cái)產(chǎn)品的收益率。對(duì)此，有投資者向記者感嘆：“買銀行理財(cái)還不如買銀行股票。”
接受記者采訪的專業(yè)人士認(rèn)為，買銀行理財(cái)與投資銀行股代表的是不同的金融產(chǎn)品投資方式，雖然部分銀行股股息率較高，但投資銀行股不僅要看股息率，還要看銀行基本面、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量等，投資者需根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行資產(chǎn)配置。多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，未來，基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，積極看待銀行股估值修復(fù)行情。
國(guó)有六大行是分紅主力軍
在各大銀行公布年報(bào)的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)銀行股的分紅情況也頗為關(guān)注。截至目前，已有21家銀行披露了2021年分紅相關(guān)的信息，包括6家國(guó)有大行、6家股份行以及9家城農(nóng)商行。
其中，六大行貢獻(xiàn)了主要力量。具體而言，工商銀行擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.93元(含稅);建設(shè)銀行每10股派發(fā)現(xiàn)金股息3.64元(含稅);交通銀行每10股派發(fā)現(xiàn)金股息3.55元(含稅);郵儲(chǔ)銀行每10股普通股派發(fā)人民幣2.474元(含稅);中國(guó)銀行每10股派息2.21元(含稅);農(nóng)業(yè)銀行向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.068元(含稅)。
按此計(jì)算，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行以及郵儲(chǔ)銀行擬分紅金額分別為1045.34億元、910.04億元、723.76億元、650.6億元、235.41億和228.56億元，合計(jì)超3800億元;且對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金分紅比例均在30%以上。其中，郵儲(chǔ)銀行和交通銀行最高，分別為32.24%和32.16%。
實(shí)際上，近年來考慮到股東回報(bào)訴求和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，以及監(jiān)管要求等各方面因素，幾家國(guó)有大行的分紅比例均在30%以上。“從中國(guó)銀行以及幾個(gè)大型銀行來看，大股東確定了30%的分紅比例，多年沒變，沒有特殊情況，我們也不會(huì)變，大家也應(yīng)該有充分信心。”中國(guó)銀行行長(zhǎng)劉金在近日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上說道。
工商銀行董秘官學(xué)清也表示，適度的現(xiàn)金分紅比例和適度的資本充足率，既能滿足當(dāng)期現(xiàn)金分紅需要，又能利于上市公司長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。該行通過利潤(rùn)留存滿足內(nèi)源性資本補(bǔ)充的同時(shí)，致力于為股東創(chuàng)造投資回報(bào)。
一位銀行高管曾對(duì)記者稱，提高分紅比例，對(duì)上市公司的市值管理有積極作用。在A股市場(chǎng)，上市銀行PB(市凈率)整體比較低，大多在1倍以下。這一方面有外部環(huán)境影響，也因市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷而定，而銀行是最后“買單者”，提高分紅比例，則體現(xiàn)了銀行經(jīng)營(yíng)成果和對(duì)未來經(jīng)營(yíng)的信心。
中小銀行分紅現(xiàn)分化
除了國(guó)有大行外，中小銀行的分紅情況則存在差異，有的銀行分紅比例居高，但也有銀行分紅比例較小，且有的銀行受其他融資進(jìn)程影響，表示不進(jìn)行分紅。
具體來看，股份制銀行中，招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行在分紅規(guī)模上位列前三。其中，招商銀行向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15.22元(含稅)，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為383.85億元，分紅比例達(dá)33%，位列股份行首位。
興業(yè)銀行每10股普通股派發(fā)現(xiàn)金股利10.35元(含稅)，創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)金分紅比例高達(dá)27%。興業(yè)銀行副行長(zhǎng)兼董事會(huì)秘書陳信健在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，這一方面是統(tǒng)籌考慮自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，在外源性資本補(bǔ)充相對(duì)受限的情況下，銀行需統(tǒng)籌業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資本金的需求，合理確定利潤(rùn)留存比例充實(shí)資本;另一方面，也是充分考慮了不同投資者訴求的結(jié)果，在同類型銀行中，興業(yè)銀行現(xiàn)金分紅已居于較高水平。
中信銀行擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.02元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為147.78億元，分紅比例為28%;相比之下，平安銀行分紅比例較低，合計(jì)分紅規(guī)模為44.25億元，現(xiàn)金分紅比例僅12.18%。
另外，在目前已公布分紅方案的城農(nóng)商行中，渝農(nóng)商行分紅金額最高，達(dá)28.68億元;青島銀行現(xiàn)金分紅比例最高，約為38%，暫列上市銀行首位。據(jù)悉，在2020年、2019年和2018年，青島銀行的現(xiàn)金分紅比例分別達(dá)42.79%、51.11%和59.37%，連續(xù)3年居于上市銀行第一位。
不過，在部分銀行加大分紅力度的同時(shí)，也有銀行宣布不分紅。上述銀行高管對(duì)記者稱，對(duì)于銀行而言，銀行是否進(jìn)行分紅還要看一個(gè)關(guān)鍵因素，即資本補(bǔ)充的情況。近年來，監(jiān)管部門打開銀行資本渠道，豐富了資本補(bǔ)充方式，比如永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債等，因此在內(nèi)外補(bǔ)充渠道充足的情況下，銀行有實(shí)力調(diào)整分紅比例。但也有銀行受制于資本補(bǔ)充情況，較難進(jìn)行分紅 。
比如，針對(duì)浙商銀行年報(bào)中提到的“建議2021年不進(jìn)行普通股股利分配，將視配股進(jìn)程考慮股利分配事宜”的問題，該行副行長(zhǎng)劉龍近日在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，不分紅決定的主要原因是和配股在時(shí)間、程序上有所沖突。“上市公司在再融資的過程中，如果有做出分紅的決議，在分紅沒有實(shí)際完成前，再融資進(jìn)程需要中止。”劉龍稱，待配股完成后將盡快考慮分紅事宜。
鄭州銀行也表示，2021年將不分紅以補(bǔ)充核心一級(jí)資本，這主要是基于三方面考慮。一是2021年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn);二是近年來隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，該行不斷加大風(fēng)險(xiǎn)處置力度，順應(yīng)監(jiān)管引導(dǎo)留存未分配利潤(rùn)將有利于該行進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，保持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定向好提供保障;三是商業(yè)銀行資本監(jiān)管政策要求日益趨嚴(yán)，內(nèi)源性的資本補(bǔ)充是中小銀行保證資本充足、特別是核心一級(jí)資本充足水平的重要途徑，留存的未分配利潤(rùn)將用作本行核心一級(jí)資本的補(bǔ)充，有利于提升資本充足水平。
多數(shù)股息率超理財(cái)收益率
在較高的分紅比例之下，多家銀行的股息率同樣較為亮眼。所謂股息率，指股息與買入時(shí)股票價(jià)格的比率，是投資收益率的一種簡(jiǎn)化形式，是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要因素之一。股息，主要與分紅相關(guān)。
第一財(cái)經(jīng)記者根據(jù)各銀行2021年股票成交均價(jià)計(jì)算，有8家銀行的股息率超過5%，有6家銀行介于3%和5%之間。其中，交通銀行超過7%，位列首位;中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行緊隨其后，分別為6.99%和6.64%。
在今年的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，多家銀行高管將銀行股息率與存款利率和理財(cái)收益率進(jìn)行對(duì)比，稱銀行股息率高于后兩者，呼吁投資者關(guān)注自家股票。比如，劉金表示，2021年該行股息率是6.99%，比上年上升了1.21個(gè)百分點(diǎn)，這對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來說盡管不高，但在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)下，也是一個(gè)穩(wěn)定可靠的選擇。
“對(duì)于個(gè)人財(cái)富管理者、個(gè)人客戶而言，作為資產(chǎn)組合的一部分，也已經(jīng)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。如果自己選擇理財(cái)產(chǎn)品、基金定投等各類投資工具能達(dá)到這樣的收益水平就很好了。”劉金說道。
光大銀行副行長(zhǎng)、董事會(huì)秘書趙陵表示，目前光大銀行A股股息率在6%以上，H股股息率為8%，遠(yuǎn)高于當(dāng)前一年期定期存款的利率，也遠(yuǎn)超過一年期理財(cái)產(chǎn)品收益率，具備較好的投資收益保障。
銀行理財(cái)收益率方面，伴隨著利率市場(chǎng)化改革，近年來理財(cái)收益率延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)海證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，2021年理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)收益率走勢(shì)整體在3%~4%區(qū)間波動(dòng)，收益率波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)健;但長(zhǎng)期來看，2021年理財(cái)產(chǎn)品收益率延續(xù)了下跌態(tài)勢(shì)，加權(quán)平均年化收益率3.55%，相比上年下滑了34BP。
與此同時(shí)，此前備受投資者青睞的大額存單利率也有下滑。據(jù)融360數(shù)字科技研究院統(tǒng)計(jì)，以前大額存單3年期平均利率在4%以上，2021年“限價(jià)”之后最高只有3.55%;5年期利率不受限制，少部分城商行及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)5年期大額存單利率可以達(dá)到4%左右。
相比之下，銀行股的確“更香”。建設(shè)銀行董事長(zhǎng)田國(guó)立在年初曾表示：“從大起大落的角度，大的銀行股都不適合做短線，但長(zhǎng)期來講，銀行的股息率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過理財(cái)產(chǎn)品了，同時(shí)持有之后還有獲利的機(jī)會(huì)。”
但要注意的是，對(duì)于投資者而言，銀行理財(cái)和銀行股是不同的投資資產(chǎn)。貝塔研究院相關(guān)人士對(duì)記者稱，理財(cái)產(chǎn)品大多屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資，底層資產(chǎn)配置的是固定收益類產(chǎn)品，如債券、銀行間票據(jù)等，即便遇到極端行情導(dǎo)致破凈，其回撤幅度也相對(duì)可控;但若購(gòu)買銀行股，就屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，股價(jià)的回撤幅度相對(duì)不可控，投資者要先清楚自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，再去選擇對(duì)應(yīng)的投資標(biāo)的。
“股息率是建立在銀行能按照這一水平進(jìn)行分紅的前提上，如果所選銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致無法繼續(xù)分紅，有可能遭遇股價(jià)下跌和股息停發(fā)的雙重打擊。”貝塔研究院相關(guān)人士還稱，此外，理財(cái)產(chǎn)品可選期限比較靈活，大多從1個(gè)月到數(shù)年不等，但股息派發(fā)只有持股期限超過1年，股息紅利所得才能暫免征收個(gè)人所得稅，持股1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%;持股1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。如果持股時(shí)間過短，所獲股息收益也要大打折扣。
