自科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)材料獲受理以來，部分保薦機(jī)構(gòu)在制作申報(bào)材料環(huán)節(jié)已暴露出各種問題，更有保薦代表人因擅自修改招股書申報(bào)稿、問詢函等行為領(lǐng)受了紀(jì)律處分。
而據(jù)投行業(yè)內(nèi)人士透露，有第三方公司正開展科創(chuàng)板全套材料的外包制作業(yè)務(wù)，報(bào)價(jià)10萬元起，其甚至還能提供現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查的外包服務(wù)，合規(guī)性存疑。
“按照監(jiān)管層一貫強(qiáng)調(diào)的保薦人須勤勉盡責(zé)的要求，盡職調(diào)查程序的外包是存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的。將申報(bào)材料的制作環(huán)節(jié)外包的模式早就存在，但保薦人要對(duì)材料的準(zhǔn)確性和真實(shí)性最終負(fù)責(zé)。”某大型券商投行部人士表示。
根據(jù)某第三方公司的介紹，目前，其在科創(chuàng)板服務(wù)方面可提供底稿電子化、現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)等多項(xiàng)外包服務(wù)。以盡調(diào)服務(wù)為例，其服務(wù)案例包括前期溝通、梳理現(xiàn)有資料、前期進(jìn)場(chǎng)、持續(xù)跟蹤、內(nèi)核前進(jìn)場(chǎng)等多個(gè)環(huán)節(jié)，單個(gè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)配置4人，其中兩人負(fù)責(zé)現(xiàn)場(chǎng)，兩人負(fù)責(zé)后臺(tái)輔助。
據(jù)悉，一些投行會(huì)從控制成本的層面選擇將某些業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)外包給第三方公司。
一個(gè)科創(chuàng)板項(xiàng)目的投行工作流程，包括立項(xiàng)、盡調(diào)、做材料、內(nèi)核、監(jiān)管部門受理問詢等。其中，盡調(diào)是最消耗成本的環(huán)節(jié)，一般由3人小組長(zhǎng)期奔波各地。如將盡調(diào)轉(zhuǎn)交給第三方，以外包形式制作相關(guān)文件，就能節(jié)省大筆開支。
不過，某資深投行人士指出，“投行一般不敢把盡調(diào)外包出去，否則風(fēng)險(xiǎn)很難控制。一旦出了問題，保薦機(jī)構(gòu)是要擔(dān)全責(zé)的。”
對(duì)于材料制作的外包，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理論上講，將部分工作交給在細(xì)分領(lǐng)域更具經(jīng)驗(yàn)的第三方負(fù)責(zé)，并不算違規(guī)。保薦人只需進(jìn)行重點(diǎn)核查，保證質(zhì)量就行。
上述業(yè)內(nèi)人士坦言，科創(chuàng)板作為增量改革，帶來新業(yè)務(wù)的同時(shí)也對(duì)投行提出更高要求。
“很多人覺得試行注冊(cè)制，主要考驗(yàn)的是投行的承銷、發(fā)行能力。但實(shí)際上，在以信息披露為核心的審核問詢下，材料制作的工作量并沒減少，甚至反而對(duì)招股書等文件的質(zhì)量要求更高。而新聘員工的素質(zhì)未必能滿足相應(yīng)需求。在確保質(zhì)量的前提下，部分工作的外包應(yīng)該還是合規(guī)的。”
也有投行人士表達(dá)了不一樣的看法，“投行業(yè)務(wù)是專業(yè)性很強(qiáng)的，科創(chuàng)板也一直強(qiáng)調(diào)要壓實(shí)壓嚴(yán)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)。在外包模式下，如果實(shí)際做事的人跟最終簽字的人不是同一個(gè)人，甚至不是同一家機(jī)構(gòu)，則何談歸位盡責(zé)。”
